『要目提示』
☆ 財經部委總動員A 股救市升級
★ 預計下半年CPI 同比漲幅將擴大
☆ P2P 行業恐進入違約高發期
☆ 美聯儲稱加息前需確認穩健增長
『今日關注』
財經部委總動員A股救市升級
面對A 股市場大幅下跌，中國政府旨在穩定股票市場的政策正全面升級。央行、財政部、國資委、保監會、中央匯金公司等重量級組織機構紛紛公開表態支援維護股票市場的穩定。業內專家認為，為防止觸及系統性金融風險這個底線，目前已經進入全方位救市階段，並取得初步效果。
受市場主力託盤和諸多利好提振，9 日早盤滬深兩市探底回升，一掃往日頹勢；午後滬指大幅拉升，連破3600、3700 兩關口，一度衝擊漲停，兩市共逾1200股上漲，無一個股下跌，題材股回暖。上證綜指收於3709.39 點，漲幅5.79%；深證成指收於11510.34 點，漲4.25%；創業板指2435.75 點，漲幅3.03%。
8 日上午，央行表示，為支援股票市場穩定發展，將積極協助證金公司通過拆借、發行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性。財政部承諾在股市異常波動期間不減持所持有的上市公司股票，並要求中央管理的國有金融企業效法，甚至在股價低於合理價值時予以增持。國資委對各有關中央企業提出了類似要求。
中央匯金公司8 日表示，堅決維護證券市場穩定，在股市異常波動期間，承諾不減持所持有的上市公司股票，並要求控股機構不減持所持有的控股上市公司股票，支持控股機構擇機增持。該公司近期已在二級市場買入ETF（交易型開放式指數基金），並將繼續買入操作。
保監會8日宣佈，放寬保險資金投資藍籌股票監管比例，對符合條件的保險公司，投資權益類資產達到30%比例上限的，可進一步增持藍籌股票，增持後權益類資產餘額不高於上季度末總資產的40%。
9 日上午公安部副部長孟慶豐帶隊到證監會，會同證監會排查近期惡意賣空股票與股指的線索。
中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬對媒體表示，目前政府的救市政策已經全面升級，現在是國家金融安全受到重大影響的時刻，是市場經濟向縱深發展，國際金融競爭展開時，將金融首度提到國家戰略安全高度上來，也是對當前金融系統漏洞的一次檢驗。
海通證券首席經濟學家李迅雷則表示，目前已經進入了政府全方位救市階段。他強調，從現在來看，政府擔心可能出現系統性金融風險，所以才啟動這麼高級別的救市方案。
“這場危機演變到今天是一環套一環，如不馬上制止，就會連累到匯率系統、銀行系統，甚至會影響社會穩定。”劉紀鵬表示，中央政府必須從最大金融風險並可能引發社會風險的角度出發，必須從保護中國夢中堅力量的大局出發，以異乎尋常的堅定信念向市場展示中央政府有充分的信心和足夠的能力確保中國資本市場持續穩定健康的發展。
『經濟時評』
預計下半年CPI 同比漲幅將擴大
國家統計局9 日發佈的資料顯示，今年6 月份，全國居民消費價格總水準（CPI）同比上漲1.4%，環比持平。CPI 同比漲幅連續10 個月低於2%。而受到厄爾尼諾、豬肉價格進入上行週期、房地產價格回暖等多因素的影響，預計下半年CPI 同比漲幅將小幅擴大。
6 月份各類商品價格表現分化。其中，受天氣、存欄等因素影響，鮮菜和豬肉價格同比上漲較多，漲幅分別為11.4%和7.0%；分別影響CPI 上漲0.32 及0.26個百分點。此外，由於應季水果大量上市、雞蛋補欄情況較好，鮮果、鮮蛋價格分別下降8.8%及11.3%，分別影響CPI 同比下降0.22 及0.1 個百分點。不同食品價格的“此消彼長”，推動食品價格同比上漲1.9%，環比下降0.1%。
非食品價格同比、環比分別上漲1.2%及0.1%。其中，煙草及用品價格同比、環比分別上漲3.5%、1.7%，領跑6 月份CPI 八大類商品漲幅，這主要受到政策性因素影響。
業內人士預計，未來厄爾尼諾對我國物價的影響將進一步顯現。中國蔬菜協會秘書長柴立平表示，今夏蔬菜供應進一步偏緊導致價格上漲。夏季是中國北菜南運時期，南澇會影響南方地區蔬菜生產，又加大運輸成本和損失，拉動北方蔬菜價格上漲。
交通銀行首席經濟學家連平認為，今年厄爾尼諾現象將影響農產品價格走勢，預計下半年蔬菜、鮮果等食品價格在隨季節性波動中將明顯高於去年。
銀河證券首席經濟學家潘向東分析，除了蔬菜、水果受到的影響較為明顯外，如果今年夏季連續高溫，導致雞蛋產蛋量下降，雞蛋價格可能回升；此外，若南方地區若出現過多洪澇，也將推升水產品價格。而豬肉價格或將在9 月份迎來消費旺季，受此影響，其價格也將國慶、中秋“雙節”前後明顯上漲。
而在非食品價格方面，連平分析，下半年油價仍將小幅上漲，帶動車用燃料及其他一系列石油相關消費品價格的持續回升。房地產市場回暖，商品房銷售面積增速提升，也將帶動居住類價格企穩。
『行業評析』
P2P 行業恐進入違約高發期
近日零壹財經在2015 移動金融國際峰會上發佈的《中國P2P 借貸服務行業白皮書2015》認為，2015 年P2P 行業兌付壓力加速上升，違約風險提高，未來監管細則或將落地，行業並購將呈井噴趨勢。
零壹財經研究總監李耀東表示，考慮到大量P2P 平臺成立於2013 年和2014年，金融風險具有滯後性，大量新增貸款將在2015 年到達最終兌付階段。另外，2014 年行業的超高速發展加上監管缺失，平臺間對資產和資金的激烈爭奪，使得經營和管理等各類風險呈現加速累積的態勢。因此2015 年行業將處於風險高發期，風險有集中爆發的可能，表現為更多平臺倒閉、跑路，甚至某些資深、知名平臺也可能出現嚴重的兌付危機，對行業產生重大影響。
另外，等待已久的監管細則去年一直沒出臺，但由於相關政府部門和監管機構已進行過多輪密集調研，預計2015 年監管細則落地的可能性依然較大。屆時投資機構將更加兇猛地湧入P2P 借貸行業，行業並購事件也會大幅增加。
關於2015 年P2P 行業的走勢，廣州e 貸總裁方頌則認為，2015 年行業將出現加速洗牌和優勝劣汰的趨勢。不過行業加速洗牌是正常現象，任何行業都有發展週期，這是一個優勝劣汰的過程。如果行業不經歷洗牌，那麼劣幣就不能被淘汰。如果出現劣幣驅逐良幣，市場就成了扭曲的市場，社會成本會更高，行業也難有好的未來。如果今年監管細則落地，將會加速行業的健康發展，因為提前解決問題總比問題聚集起來大爆發要好。
來自協力廠商研究機構的資料顯示，截至2015 年上半年，全國P2P 網貸行業的累計成交量已超過6835 億元；上半年P2P 網貸行業投資人數達218 萬人，較2014 年全年的投資人數增加了87.93%。P2P 已經得到越來越多的投資者認可，但監管措施的缺位、平颱風控體系的薄弱，也讓這個處於迅猛上升期的行業出現很多亂象，影響了行業的發展。
『國際經濟簡析』
美聯儲稱加息前需確認穩健增長
美國聯邦儲備委員會7 月8 日公佈的最近一次貨幣政策例會紀要顯示，與會官員對經濟前景保持謹慎態度，強調在開始啟動加息之前需要等待更多資訊來確認經濟增長前景。
紀要顯示，在美聯儲6 月16 日至17 日召開的貨幣政策例會上，部分與會官員擔心消費不夠強勁、前期油價走低和美元升值對美國經濟的拖累可能會持續；一些官員則擔心希臘與債權人的談判存在不確定性等。
儘管大部分與會官員認為前期油價下跌、低利率環境、家庭財務狀況良好等因素將支持消費開支在未來穩步增長，但部分官員指出，近期儲蓄率走高顯示消費者謹慎消費的態度可能會持續一段時間。
與會官員還討論了首次加息時間以及加息進程，絕大多數官員認為目前經濟條件尚不支持開始收緊貨幣政策，大部分官員認為在開始啟動加息之前需要等待更多資訊來確認美國經濟增長穩健，包括勞動力市場條件繼續改善，通脹率逐步靠近美聯儲2%的目標。會議紀要並沒有給出首次加息時間的任何信號。
在上月貨幣政策例會結束後的聲明中，美聯儲強調首次加息時間仍要根據經濟發展狀況相機而動，但多數與會官員認為2015 年底前啟動加息是合適的。
國際貨幣基金組織（IMF）也於近日呼籲美聯儲推遲至明年加息，部分理由在於加息會引發美元匯率進一步走強，傷害全球經濟的穩定性。IMF 警告稱，美元進一步走強會傷害美國經濟，同時對新興市場也不利。
IMF 表示，美聯儲已經謹慎傳達了將加息的計畫，儘管如此，美聯儲加息還是會引發全球市場動盪，各類資產組合需要重新平衡。出於對未來美國利率走高的預期，資金會進一步湧入美元資產，推升美元。據美國商務部公佈的最新資料，因出口降幅創三個月新高，5 月美國貿易逆差環比增長2.9%，至418.7 億美元，這顯示出美國企業在擴大出口方面面臨嚴峻挑戰。
IMF 預計未來五年內，美國經常帳戶赤字會逐步擴大，占GDP 的比例增加至3.5%。目前美元已有些高估，如進一步升值而達到嚴重高估，令經常帳戶赤字擴大到GDP 的5%，將意味著美元離合理位置偏離太遠，可能會引發一些風險。
IMF在報告中將今年美國經濟增速預期從2.5%上調至3%，表示強勁的就業市場、寬鬆的金融環境、廉價的原油等都會給美國下半年經濟增長奠定基礎。
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