3月10日，國泰君安舉辦2020年春季策略會。國泰君安研究所所長黃燕銘作了《風格切換，還是強者恒強》的主題演講。他認為：“站在當前時點，市場風格出現切換，由科技暫時切換為週期。但相信在不久的將來，還會出現由週期切換為科技的情況。就全年看，科技股將呈現強者恒強態勢。”
黃燕銘認為，隨著宏觀政策的持續加碼，二季度開始，A股有望開啟深V反轉。站在當前時點，黃燕銘表示：“在接下來一段時間，我們會首先看到市場將呈現週期風格。而週期風格結束後，市場風格仍將切換成科技股行情。因為基建的使命完成之後，風險偏好上升將是市場風格變化的主因。”
黃燕銘分享了他認為科技股將強者恒強的理由：首先，2020年處於市場風險偏好上升週期；其次，並非所有科技股一起漲，可先看一線科技股，再看二線科技股。
黃燕銘給出了從一線科技到二線科技的演變邏輯。他說：“假設我們把科技行業的六大子行業拿出來，按照風險偏好從低到高排序，順序是電子、通信、新能源、電腦、傳媒和軍工。由於市場的風險偏好是從低往高走的，因此股票市場上科技股板塊的表現，也將按照這個順序展開。之前科技股行情的重點在電子和通信，其次是新能源、電腦和傳媒，而軍工股的表現不多。”
他認為，在接下來的一段時間，應重點尋找二線科技股的表現機會。
對於消費與科技這兩大熱門板塊，黃燕銘表示，更看好消費股中偏向科技類的公司，而對於風險度很低的傳統消費，相對不太看好。他認為，2020年消費股的看點，一定在與科技相結合的領域。如借助電商直播，企業優化場景端和行銷端；又如，通過資料化、精准化，提升企業生產和供應鏈的效率。
對於A股總體趨勢的判斷，黃燕銘認為，滬指仍然會運行在3000至3300點之間。他表示，之前受疫情影響，滬指跌破了3000點。而從現在開始，大盤應逐步站穩3000點，然後向3300點運行。由於全球金融市場的動盪，因此從3000點到3300點可能是一個反反復複的過程。
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