暫時擺脫被ST的命運之後，赤天化表示，將更名為“聖濟堂”。這也意味著赤天化將從“醫藥+化工”雙主業轉向醫藥大健康產業。
重組終止延滯轉型
繼重大資產重組和資產轉讓交易同時告吹之後，1月25日晚間，赤天化發佈未經審計的2017年度業績預測，預計歸屬于上市公司股東的淨利潤為3000萬到6000 萬元，與上年同期相比扭虧為盈。這也使得赤天化暫時擺脫了被ST的命運。
同時赤天化稱，為更好適應發展戰略定位的變化，公司名稱擬變更為“貴州聖濟堂醫藥產業股份有限公司”。今後將擇機剝離化工業務，徹底轉型為以糖尿病及腫瘤為核心的醫藥大健康產業。
赤天化自2017 年10 月27 日起停牌。按照重組方案，赤天化擬向標的資產上海尊和醫院投資管理有限公司的實控人王毅冉發行股份，購買其持有的控股權。後者主要從事醫療器械專業技術領域內的技術研究和服務等。
赤天化方面稱，近年來化肥化工行業產能嚴重過剩，產品價格持續低迷，對上市公司業績形成拖累。通過此次重組，利於逐步向醫藥大健康領域轉型，培育新的業績增長點，提升未來盈利水準。
這是繼2016年高溢價收購藥企聖濟堂之後，赤天化在醫藥業務層面的又一動作。孰料籌畫三個月後願望落空，赤天化於1月23日公告稱，因交易雙方對交易對價等關鍵條款仍無法達成一致，決定終止此次重大資產重組。同時，公司將於1月26日召開投資者說明會，並隨後向上交所申請複牌。
目前，赤天化為“化工+醫藥”雙主業。而由化工行業轉型醫藥領域，正是自重組聖濟堂開始。此後，赤天化在醫藥板塊頻頻發力。2017年3月，聖濟堂經營範圍增加，涉足軟體技術開發和資料處理服務。與此同時，赤天化共同發起設立醫療產業並購基金，圍繞國內外生物製藥、醫療服務等相關產業進行投資。
2018年1月25日，赤天化宣佈與具有深厚醫藥行業背景的中鈺資本戰略合作，致力於投資生物製藥、幹細胞治療與基因藥物等先進醫藥製造領域，以及專注糖尿病、腫瘤治療的高端醫療服務領域。
赤天化2017年三季報顯示，由於化工業務成本提升，拖累營收及利潤增長。三季度營收為10.8億元，同比下降 56.25%，其中化肥化工產品銷售量同比減少是重要原因之一。主要產品尿素價格持續低迷，甲醇市場也出現較大波動。與化工業務不景氣不同的是，中國財富網發現，支撐醫藥板塊的西藥營收同比增長23.26%，毛利率達到90%。
由此可看出，醫藥業務已成為赤天化業績報表中不可或缺的部分。從化工行業進一步向醫藥領域轉型，剝離非相關資產，赤天化的心情自然迫切。但此次重組籌畫三個月卻付諸流水，無疑給赤天化的轉型增添了不確定性因素。
業績“艱難”扭虧
在此次業績預測出爐之前，市場對赤天化能否避免“戴帽”的疑慮一直存在。財務資料顯示，其2016年歸屬于上市公司股東的淨利潤為-3.49億元，2017年前三季度虧損2477.95萬元。顯然，赤天化2017年扭虧的壓力不小。
按照預計，其2017年度將實現淨利潤3000萬-6000萬。但值得注意的是，赤天化稱在業績預測中表示，因處置原控股子公司康心藥業的股權，實現非經常性損益約5200萬元。此外另有其他非經常性損益（違約金等）約2800萬元。如果扣除上述非經常性損益，2017年度淨利潤則變為-5000萬元到-2000 萬元。
這一筆處置子公司股權的交易，為赤天化順利扭虧貢獻不小。
具體在業務層面，赤天化稱主導產品尿素、甲醇等市場價格回曖，產品價格較上期同比上升，化工業務實現減虧；醫藥業務方面，由於糖尿病等專用藥品市場覆蓋面進一步擴大，市場份額逐步增長，盈利能力穩步提升。
赤天化在業績預告中未透露詳細資料。從2017年三季度情況看，除西藥營收增長外，赤天化的中藥、保健食品、儀器及其他等業務增速均明顯下滑，儀器及其他同比下降幅度達60%。另外，三季度經營活動產生的現金流量淨額為-1.92億，其也直言“主要是銷售商品收到的現金同比減少等所致”。如果沒有上述處置子公司股權的收益，赤天化能否通過改善業務層面來實現扭虧，仍需進一步說服力。
另外值得注意的是，按照收購聖濟堂時的業績補償協議，聖濟堂原控股股東漁陽公司保證：在2016 年、2017 年和2018年，聖濟堂淨利潤至少不低於1.5億元、2.1億元、2.6億元。如未達成，由漁陽公司履行補償義務，同意由赤天化以總價人民幣 1.00 元直接定向回購漁陽公司持有的應補償的股份並予以註銷。
漁陽公司在2015年11月成為赤天化集團控股股東，同時目前也是赤天化十大股東之首。這種情況下，觸發業績補償條款自然“不太合適。”以2016年為例，聖濟堂淨利潤實現1.63億，壓線完成業績承諾。但2017年上半年聖濟堂淨利潤8772.35萬元，顯然，要完成全年2.1億的承諾值壓力並不小。
如今，赤天化股票複牌在即。截至 2017年10月26日，赤天化股東總人數為6.14萬戶。前10大流通股股東中，基金和信託計畫佔據8席，合計持股2.58億股，占到總股本14.9%。利空因素疊加業績壓力之下，赤天化和眾多投資者都將迎來考驗，拭目以待。
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