“樂視網都要複牌了！我們啥時候才能複牌？”據上證報資訊統計，截至1月23日，滬深兩市合計有21家公司停牌時間已超過100個交易日（其中樂視網將於24日複牌）。這些“停牌釘子戶”到底有什麼問題？什麼時候才可以複牌？
有接受採訪的上交所相關監管員介紹說，對於停牌時間較長或者複牌存在困難的上市公司，交易所會在關鍵時間節點向公司發出監管函件，加大督促力度。同時，在長期停牌公司複牌後，會對其前後資訊披露的一致性、真實性和完整性進行比照核對，強化問責追責。
重大無先例 短期搞不定
在眾多“停牌釘子戶”中，一些是因重組涉及大體量資產，其流程極為複雜，耗費時間較長，故停牌至今。其中，以籌畫與恒大地產重組的深深房A關注度最高，公司自2016年9月14日開始停牌，至今已超過300個交易日。
此前，恒大地產通過引入三輪共計1300億元的戰略投資，總估值超過了4200億元。如此大體量的資產重組，深深房A的延期公告似乎很有底氣。公司稱，由於本次重大資產重組涉及深圳市國企改革，交易結構較為複雜，擬購買的標的資產系行業龍頭類資產，資產規模較大，屬於重大無先例事項，重組方案需跟監管部門進行反復的溝通及進一步的商討、論證和完善。同時，因有效期要求尚需履行標的資產評估報告的國資備案程式及更新標的資產審計報告，而資產體量較大尚需一定時間。
又如信威集團，從2017年4月至今，停牌已近9個月。公司的解釋是，因公司重組涉及跨國軍工行業，須履行的審批程式較為複雜，相關核證資料獲取所需要經歷的流程遠遠複雜於一般企業或實體。據公司股東大會審議，自2017年11月27日起停牌不超過3個月，目前國防科工局已原則同意公司此次資產重組。
還有深深寶A，2017年10月公司披露重組進展，擬以發行股份方式收購深糧集團全部股權。公司最新公告是，鑒於本次重組的複雜性，有關各方仍在就方案的具體內容進行積極磋商、論證。
基本面太差 股東扯不清
相較于深深房A等已經鎖定重組目標的公司，另有部分長期停牌公司的命運至今仍飄忽不定。
典型如*ST新億，這是滬深兩市目前停牌時間最長的公司，自2015年停牌至今已超過500個交易日。公司停牌原因是重整，2015年11月，新疆伊犁哈薩克自治州塔城地區中級人民法院裁定受理*ST新億重整一案。目前，*ST新億重整事項仍處於司法程式中，複雜的利益分歧使得重整推進緩慢，而在日前的公司董事會換屆選舉過程中，各方矛盾再一次公開化。
此外，從*ST新億的股權結構來看，也不利於重整的推進。首先是大股東持股比例很低，僅有16.51%，而其他股東的持股則較為集中，有8名股東持股超過4%，前十大股東合計持股占到公司總股本的67.4%。
另外如*ST華澤，2016年3月，公司停牌籌畫重大資產重組，擬以現金購買或以應收賬款、預付帳款等資產置換公司控股股東控制的其他企業的股權，以解決控股股東對上市公司的資金佔用問題。此後，公司年報被審計機構認為存在明顯違反會計準則、制度及相關資訊披露規範性規定的事項（資金佔用）。至2017年12月，經審計師可以確認的資金佔用金額約13億元，尚不能形成審計結論。
監管問詢函 回復不容易
還有一批公司之所以較長時間無法複牌，是因為遲遲不能完成對交易所問詢函的回復，包括沙鋼股份、中國天楹、奧瑞德、山鼎設計、中葡股份、平潭發展等。
以沙鋼股份為例，公司於2016年9月開始停牌，2017年6月披露重大資產重組預案，擬作價258億元收購蘇州卿峰及北京德利迅達100%股權，以此切入資料中心領域，構建“特鋼+資料中心”雙主業格局。當月，公司即收到交易所的問詢函，但至今未能作出回復。
中國天楹於2017年8月停牌，2017年12月底披露了重組草案，擬以86億元拿下江蘇德展進而收購歐洲環保服務企業Urbaser。不過，該方案存在不少爭議，此後交易所的問詢函提出了多項質疑。今年1月23日，中國天楹公告取消股東大會，原因正是未能對交易所問詢函作出回復。
也有公司在重組過程中出現了新的麻煩，如顧地科技。該公司於2017年5月停牌，並於11月披露收購方案，全資子公司夢汽文旅擬以現金購買夢想航空委託文旅投代為建設的汽車樂園基礎設施項目和航空小鎮建設項目展廳及園內道路部分，對價14.8億元。今年1月13日，顧地科技就此次收購回復了交易所的問詢，但仍不能複牌。
顧地科技新問題出在控股股東山西盛農的股權質押上。據披露，山西盛農因資訊披露違法違規收到證監會《調查通知書》，質權人提出新的質押要求，其質押給宏信證券的7065.6萬股股票已達到平倉線。此前，已有多家機構下調了顧地科技的估值，下調幅度達到30%。
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