2月16日，天山股份（000877.SZ）盤中再次觸及漲停，其在節後的十個交易日裡漲幅已超8成。在其帶動下，近期水泥板塊全線上行，並成為了春節後A股表現最好的板塊。
“每年春節過後，水泥、鋼鐵都是資金必炒的板塊，因為此時工地開始陸續開工，本身存在補庫存，以及需求提升的因素，只是今年焦點主要集中在新疆等西部板塊”，四川一位職業投資者2月16日指出。
21世紀經濟報導記者注意到，近期發佈的新疆政府工作報告，成為了水泥股上漲的導火索，於是出現了連續多天新疆板塊、水泥板塊位居漲幅榜首位元的情況。
實際上，春節後國內工業品價格均出現了不同程度地上漲，同樣具備週期屬性的水泥是否也將步入上升通道，從而帶動相關上市公司業績回暖？
卓創資訊水泥行業研究員侯林林介紹稱，與往年不同，今年水泥價格出現提前上漲的局面，近期華東水泥熟料價格普漲20元，同時華中熟料也有10元左右的升幅，這為年內水泥成品價格的上漲提供了鋪墊。
水泥股成漲價明星
“本輪水泥股行情，應該從同力水泥（000885.SZ）開始算起，只是近期資金對天山股份更加認可，股價漲幅也要更高”，深圳一位券商人士2月16日稱。
早在1月18日，同力水泥率先啟動，並連續拉出6個漲停。直至2月7日，資金開始組團進駐到天山股份，並開啟連續漲停模式。
回查龍虎榜資料也可看出，天山股份雲集了國泰君安上海江蘇路營業部，以及華泰證券深圳益田路等多個知名遊資。
值得關注的是，天山股份的飆漲，對整個水泥股帶來了板塊效應，尤其是以新疆、寧夏等西部地區的水泥企業，如青松建化（600425.SH）、西部建設（002302.SZ）漲幅尤為明顯。
那麼資金追捧新疆板塊，以及水泥板塊的內在邏輯又是什麼？這與新疆今年的固定資產投資規劃不無關係。
新疆發佈的政府工作報告提出，2017年要加大基礎設施建設力度，充分發揮投資對經濟增長的關鍵性帶動作用，力爭實現全社會固定資產投資15000億元以上，增長50%以上。
“按照50%的增速來看，當地幾家水泥企業的產量和利潤也可以大致估算出來，加上彼時市場並無過多熱點，所以前期天山股份出現連漲。不過，本周的上漲則更多是資金作用，以及未來對水泥去產能的預期”，前述券商人士認為。
2月10日，環保部、質檢總局聯合發改委、工信部和安監總局等部門印發《水泥玻璃行業淘汰落後產能專項督查方案》，將於2月12日-22日組織開展水泥、玻璃行業專項督察。
對此，侯林林表示，雖然2015年至2016年，國內水泥企業曾進行多次兼併整合，但是整體產能並未有所下降，“早前32.5複合水泥產能已基本清退，此次督查可能是先進行摸底，隨後再確立新的淘汰標準。”
對於水泥股而言，這無疑提供了強烈預期，畢竟此前已有鋼鐵、煤炭去產能的示範作用在先。
而從個別中小型水泥企業的現狀，大致也可看出未來水泥行業產能去化的空間。
“公司生產線設計產能為120萬噸/年，但去年總產量不到60萬噸，產能利用率不到50%。同時，整個涼山地區水泥熟料生產線達到9條，整體產能超過1000萬噸”，四川星船城水泥股份有限公司相關負責人2月16日告訴記者。
貿易商寄希望基建
新疆當地基建增長也好，對未來行業開啟去產能週期也罷，畢竟都是預期，僅就目前的水泥市場而言，下游需求尚處於啟動前期。
“節後整體處於淡季，需求要等到2月底、3月初才會真正啟動，目前華南地區需求恢復在6至7成，華東地區則僅有4至5成左右”，侯林林介紹稱。
成都水泥貿易商新泰力商貿負責人2月16日也表示，“雖然也有部分工地來要貨，但數量較小，遠遠沒進入到比較好的銷售狀態。後期隨著一些大型工程的啟動，比如繞城高速、地鐵項目的啟動，預計3月份情況會好一些。”
無獨有偶，星船城水泥人士也抱有類似的想法，“如果基建工程能夠大規模啟動，大型水泥生產企業會轉為向其供貨，中小生產商的銷量才會有望好轉。同時現在市場競爭激烈，原料價格也出現上漲，公司本身也面臨一定成本壓力。”
據21世紀經濟報導記者瞭解，目前水泥熟料生產成本中，動力煤占比約為40%，而2016年國內動力煤價格則從300元/噸一路飆漲超過600元/噸。
迫于成本壓力，水泥企業亦對產品價格作出上調，而這正是2016年原材料漲價所帶來的衍生影響之一。
卓創資訊提供的資料顯示，2016年1月，P.O 42.5散裝水泥全國市場均價維持在247元/噸左右，至2017年1月底，該價格已上漲至323.49元/噸。
“上漲最明顯的是2016年的3、4月份，和10、11月份”，侯林林介紹稱，國內水泥生產成本多維持在每噸200元至210元之間（含稅價格），這意味著目前各家企業毛利潤可以達到110元/噸左右。
而對於傳統行業而言，超過30%的毛利率無疑算是較高水準，漲價帶動企業利潤提升的邏輯亦同樣適於水泥行業。
此外，將水泥與煤炭、鋼鐵2016年走勢對比，也可以發現三者基本保持一致，那麼在房地產調控的背景下，今年水泥價格能否繼續維持高位？
侯林林指出，目前房地產新開工面積還是延續了去年增長的慣性，所以對水泥需求還是相對樂觀，即使出現價格下滑和需求減弱，預計也是下半年才會產生影響。
若上述預期能夠兌現，相關水泥股的上漲，除了主題性的投資機會，還將獲得行業拐點來臨的一個額外加分項。
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