在量價齊跌的2016年A股行情之下，上市券商遭遇到了業績與估值的雙重壓力。隨著上市券商的2016年業績快報逐漸披露，券商行業2016年的業績表現已經初見端倪。華創證券非銀分析師洪錦屏在研究報告中預計，2016證券行業實現營收3000億元左右，淨利潤約1100億元，較2015年同期分別下降48%和55%。
目前，已經有9家上市券商公佈了2016年業績預告，其中明確表示去年淨利潤同比下滑超過50%的有兩家券商，分別是東北證券和光大證券。興業證券和招商證券僅表示，2016年淨利潤與上年同期相比，分別減少45%到55%和40%到60%。而長江證券等5家上市券商2016年淨利潤同比降幅均小於50%。此外，上述券商去年營業收入同比降幅均小於其淨利潤的降幅。營業收入降幅最低的是長江證券，與2015年相比減少了31.13%。
營收下滑幅度小於淨利潤降幅
東方財富Choice資料顯示，2016年，只有兩家券商累計營業收入過200億元，分別是中信證券和國泰君安，這已經和2015年進入“200億元俱樂部”的7家不可同日而語。此外，廣發證券、華泰證券、申萬宏源、國信證券、海通證券和招商證券6家券商營收超過100億元。在可比的20家上市券商中，營收較2015年平均有約40%的降幅。
而在淨利潤方面，券商去年的淨利潤同比下滑幅度大於其營業收入下滑幅度。26家A股券商（不包括剛剛上市的中國銀河）合計營業收入1973億元，合計淨利潤達806億元。其中，有14家券商淨利潤下滑超過50%，慘遭“腰斬”。其中，西南證券和華安證券下滑幅度最大，分別達68.53%和66.32%，跌幅第三的是山西證券。
截至昨日，已有9家上市券商公佈了2016年業績預告，分別是東北證券、東吳證券、光大證券、國元證券、太平洋證券、興業證券、長江證券、招商證券和中信證券。其中，興業證券和招商證券並未披露2016年的具體資料，僅表示2016年淨利潤與上年同期相比，分別減少45%到55%和40%到60%。而光大證券和東北證券的降幅最大，2016年淨利潤同比分別減少59.82%和50.56%。
其餘5家上市券商中，長江證券2016年淨利潤同比下滑幅度最小，僅比2015年減少36.72%。其次是太平洋證券和東吳證券，淨利潤與2015年相比，分別減少41.07%和44.76%。而國元證券和中信證券則在“及格線”的邊緣，去年淨利潤比2015年分別減少了49.56%和47.64%。
不過，上述券商2016年營業收入的下滑幅度明顯要小於其淨利潤下滑幅度。營收同比下滑幅度最小的同樣是長江證券，去年營業收入同比減少31.13%。其次是東吳證券和中信證券，去年營業收入與2015年相比，分別減少了31.96%和32.16%。營業收入與2015年相比下滑幅度最大的是光大證券，同比減少了44.65%。
華創證券非銀分析師洪錦屏在研究報告中預計，2016證券行業實現營收3000億元左右，淨利潤約1100億元，較2015年同期分別下降48%和55%。可見，已經披露2016年業績預告的9家上市券商，無論是營業收入還是淨利潤的下滑幅度，明顯小於行業的平均水準。
投行業務有人歡喜有人愁
對於去年營業收入和淨利潤同比大幅下滑的原因，多家券商在業績預告中都表示，2016年，A股市場震盪調整，滬深兩市成交量較去年同期大幅下降，傭金費率持續下滑。受二級市場波動影響，信用交易業務和證券投資業務收入也同比下降。
不過，券商2016年業績預告中也不乏亮點，主要在投行業務和資管業務等方面。其中，東北證券表示，2016年公司投資銀行、資產管理業務收入同比實現較大幅度增長。東吳證券、光大證券、國元證券等公司也表示，去年的資本仲介、承銷等業務穩中有進，股票質押、債券承銷市場地位提升，投資銀行業務實現較好增長。
據《證券日報》記者此前統計，2016年69家券商共計獲得主承銷業務（包括首發、增發、配股、可轉債）收入150.6億元，其中首發專案承銷收入86.7億元（59家券商），兩項數額同比微增。而在公司債方面，截至去年第三季度末，證券行業債券承銷規模已經為2015年全年的2.5倍，主要是由於公司債承銷金額的快速增長。
然而，也不是所有券商都享受到了投行業務大發展的紅利。有業內人士預計，欣泰電氣欺詐發行事件對興業證券2016年經營業績可能造成影響，而西南證券因涉及大有能源定增問題，其投行業務對業績的貢獻在去年乃至今年也都可能會受到影響。
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