不過，截至目前，對轉板試點的權威表述依舊停留在“研究推出”階段，一些原希望走轉板通道的企業轉而又去排隊IPO。對此，多位市場人士指出，新三板的轉板試點短期內難見大的進展。同時，也有分析師預測，在監管層的推動以及市場形勢的引導下，明年新三板的定位或許將更加明確，在此基礎上，轉板政策才可能更為明晰。
高層文件多次提及
作為建立不同層次市場間有機聯繫的重要工具，“轉板”的影響力不容小覷。而從近三年的高層檔來看，對新三板轉板制度及試點的討論頻率已有所提升。
今年12月19日，國務院在正式印發的《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》中提出“研究推出全國股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板試點”。向前追溯，早在2013年12月，國務院發佈《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》（國發〔2013〕49號文），曾明確提出“在全國股份轉讓系統掛牌的公司，達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易。”
此後，2015年6月、2016年10月，國務院相關檔先後提及“加快推進轉板試點”、“研究轉板相關制度”。此外，去年12月23日的國務院常務會議也提及“研究推出轉板試點”。
此外，國家《十三五規劃綱要》也提出，發展多層次股權融資市場，深化創業板、新三板改革，規範發展區域性股權市場，建立健全轉板機制和退出機制。
在證監會層面，則分別於2014年10月、2015年11月發佈的兩份檔中提及對“新三板轉板試點”的相關思路，如：推動在深交所創業板設立專門的層次，允許符合一定條件的尚未盈利的互聯網和科技創新企業在新三板掛牌12個月後到創業板發行上市；堅持（新三板）獨立的市場地位，公司掛牌不是轉板上市的過渡安排。
至今年4月1日，證監會新聞發佈會強調，轉板上市的前提是，掛牌公司必須符合《證券法》規定的上市條件，在股權分散程度、公司規範經營、財務報告真實性等方面達到相應的要求。
“試點”推出尚需時日
《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》中提出將發展幾大新興產業領域，“形成新一代資訊技術、高端製造、生物、綠色低碳、數位創意等五個產值規模10萬億元級的新支柱，並在更廣領域形成大批跨界融合的新增長點，平均每年帶動新增就業100萬人以上。”對此，有研究人士樂觀預計，上述領域在新三板均可找到一些對應的優質掛牌企業，未來，首批轉板試點或許就將從這些企業中產生。
不過，也有多位元市場人士向記者表示，新三板轉板試點短期內難見大的進展。一位元資深分析師向記者表示，在監管層的推動以及市場形勢的引導下，明年新三板的定位或許將更加明確，只有在此基礎上，轉板政策才會更加明晰。
該分析師認為，目前新三板的整體定位已較為鮮明，但在微觀層面上，市場各方對新三板的定位和認識依然存在不一致的地方。“一些人擔心轉板制度將破壞新三板市場獨立發展的趨勢，使優質企業快速流失。但另一方面，作為一個掛牌企業家數過萬的證券市場，目前新三板的流動性確實令人擔憂，只有上下打通才能讓這個市場活絡起來。”
轉板機制作為創新與傳統的融合，對其中各方訴求的權衡、對規則制度的完善將是一個龐大而系統的工程。目前，對新三板轉板試點的探討主要還停留在“研究”的層面上，距離真正推出尚需時日。
半數擬IPO企業瞄準創業板
從個體來看，今年以來，新三板掛牌企業選擇IPO的數量急劇上升，其中半數瞄準了創業板。有機構投資者認為，當前新三板擬IPO企業品質參差不齊，其中必然存在著泡沫。
據東財Choice終端統計，截至12月中旬，已有近300家新三板企業先後進行了上市輔導，其中200餘家企業是在2016年宣佈接受上市輔導的。而從IPO預披露看，69家新三板企業已經發佈了招股說明書申報稿，其中，擬上市板塊為創業板的是33家，占比近半。
一家來自深圳的新三板擬IPO企業的董事長向記者透露，早在掛牌新三板前，公司就考慮過是否直接IPO。因為當時有轉板的政策預期，公司最終選擇了先到新三板融資，再伺機轉板。而現在，迫於公司融資需求及現有投資人的壓力，不得不選擇排隊IPO。“2015年初掛牌時融資還比較順利，到了今年壓力陡然增加，潛在投資人只認同IPO邏輯。此外，公司現有的投資人也在催著早點接受上市輔導，同時還可以再做一輪pre-IPO的融資。”
不過，也有機構投資者認為，當前新三板擬IPO企業品質參差不齊，其中必然存在著泡沫。滬上某PE機構的投資總監也告訴記者，其所在機構曾投資了一家河北的擬IPO企業，受益於“扶貧政策”，該新三板企業市值翻倍，這家PE機構迅速決定賣出。“我們算了一下，該企業即使IPO成功，按目前的增長率，市值大概也就再翻一倍。但加上等待時間（包括上市後的鎖定期），換算成年化收益率，好像也不怎麼划算。”該投資總監進一步表示，上述案例還算是成功的，而另外一些擬IPO企業只是隨大流地宣佈接受IPO輔導，“故事講得好，估值越炒越高，但最終肯定會傷到一些投資人。”他最後指出，未來轉板細則逐漸明確後，將有利於非理性泡沫的出清，由此，投資新三板市場的邏輯也會更加明確。
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