12月19日，鳳凰光學重大資產重組媒體說明會在上海證券交易所召開。根據重組方案，鳳凰光學擬通過發行股份購買間接控股股東中電海康旗下資產海康科技100%股權。根據標的資產的預估值，交易價格暫定為7.21億元。海康科技將實現借殼上市，鳳凰光學也將獲注智慧控制器、物聯網產品等資產，實現業務轉型。
在重組說明會上，鳳凰光學及相關方負責人表示，上市公司與擬注入資產具有較強的業務互補性。鳳凰光學現有光學元件加工優勢將與海康科技的電子研發製造能力有機結合，加速推進上市公司由傳統光學加工向光機電一體化轉型升級。
“小體量”重組
中電海康副總經理、鳳凰光學董事長劉翔表示，公司過往很長時間以來，主要業務方向集中在光學產業中的冷加工環節以及金屬加工服務，下游客戶多為國際數碼相機巨頭。近年來，數碼相機受智慧手機的衝擊，市場快速萎縮；導致公司收入大幅下滑，逐年虧損。同時，公司在新業務與新技術方面儲備不足，上市公司當前業務開拓前景堪憂，缺乏發展後勁，有必要嫁接外部資源，推動鳳凰光學的產業轉型升級。
資料顯示，2013年-2015年及2016年1-9月，公司歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤分別為-2860.59萬元、-10634.47萬元、-3617.56萬元和-4769.84萬元。
對於中電海康而言，此次重組也是履行取得鳳凰光學控股權時的協定約定。2014年8月，中電海康與鳳凰光學原實際控制人江西省國資委就取得鳳凰光學控股權簽訂了協定，約定各方共同努力並力爭將公司打造成為國內一流、世界領先的光學核心部件的高端供應商，逐步形成光機電、研產銷一體的具有核心競爭力的企業集團。
不過，擬注入資產海康科技2015年淨利潤為4307.47萬元，2016年上半年淨利潤2545.70萬元。如此“小體量”資產能否有效改善上市公司業績，市場存在不少疑問。特別是對中國電科資產證券化寄予厚望的投資者而言，此次重組與預期差距較大。
對此，劉翔表示，投資者可能覺得此次重組規模太小，“不過癮”，企業經營者的期許和股東的期許某種程度上是一致的。但從經營層面而言，夯實基礎後才能快速發展，否則管理、整合上會遇到較大壓力。目前，鳳凰光學產業基礎相對薄弱，需要恰當的資產和技術支撐來完成業務轉型、內部組織結構改造、管理體系的梳理。
切入物聯網領域
鳳凰光學轉型發展的壓力迫在眉睫。本次資產重組的標的海康科技則身處智慧化、萬物互聯的物聯網行業。本次資產重組之後，鳳凰光學有望在蓬勃發展中的物聯網產業得以“涅槃”。
資料顯示，物聯網行業是政府積極推進的行業，也是目前資訊技術領域最為看好的行業之一。根據IDC統計資料，2015年全球物聯網市場規模為6986億美元，到2020年市場規模預計將達到1.7萬億美元，複合增速達到20%。在中國市場，物聯網產業規模2015年為7500億元，預計到2018年超過1.5萬億元，到2020年將超過1.8萬億元。
據海康科技董事、總經理嚴晨介紹，海康科技的主導產品為智慧控制器、RFID產品及方案、智慧閘道設備。其中，智慧控制器收入占比最高，RFID產品及方案是重點發展方向，兩者占主營業務收入的比重超過95%。
海康科技的智慧控制器主要包括家用和工業兩大類。其中，家用控制器主要應用於馬達、洗衣機、電飯煲、消毒櫃等家用電器領域，工業控制器主要應用于溫控器、醫療器械、門禁系統等領域。智慧控制器是在儀器、設備中實現電子控制的電腦控制單元，在儀器、設備中發揮著“大腦”的作用，廣泛應用於家用電器、工業設備及電動工具、智慧建築與安防、汽車電子等領域，市場容量巨大。同時，隨著資訊技術的發展，行業增長勢頭良好。
海康科技物聯網產品主要包括RFID系列產品、MAC採集終端、電梯物聯網產品、工地物聯網產品、無線傳感網路、網傳通信產品等；並在電梯監控、建築、城市移動目標監管、資產管理等應用領域提供完整的解決方案。
海康科技物聯網業務以RFID及射頻識別技術為核心。RFID作為物聯網的重要組成部分，在身份識別、物品防偽、資產管理、設備監測、交通、金融等領域得到廣泛應用。據研究機構統計，2015年全球RFID市場規模可達95.6億美元；而中國RFID市場規模2014年為311億元，預計2018年將達到878億元。
雙管齊下促增長
對於上市公司未來的業績保障，劉翔表示，一方面，擬注入的海康科技有較為良好的利潤增長空間；另一方面，公司將推動原有光學業務依靠自身實現轉型升級和扭虧為盈。
對於海康科技的持續盈利能力，市場普遍關注的其過於依賴單一客戶和單一供應商松下電器的疑問。中信建投證券執行總經理宋雙喜表示，海康科技客戶比較集中的原因在於，首先，海康科技下游白色家電行業集中度較高，優質客戶數量有限；其次，客戶集中度比較高是智慧控制器行業的共同特徵。A股其他上市公司同樣如此；第三，海康定位于服務高端客戶群體，因此選擇了與松下電器、史密斯等具有良好商業信譽、回款較為及時的國際廠商合作；第四，客戶開發週期較長，需要三至五年時間。而海康科技產能已經飽和，現有產能已經無法滿足其他廠商的需求。此外，松下電器國內白色家電生產基地與海康科技同處杭州，開展業務便利。而海康科技向松下採購元器件，主要是從經濟角度考慮，成本低於公司其他市場管道。公司向松下採購元器件，只用于向其銷售產品的生產。海康科技可以通過其他管道進行採購，而並非只能向松下來進行採購。海康科技與松下電器是相互依存的關係，定制化開發的生產特性決定了智慧控制器行業准入門檻比較高，被替代的可能性很低。
對於原有業務的扭虧和轉型，鳳凰光學總經理劉銳表示，目前公司已經關停了虧損的中山公司，同時公司將從鏡片延展到鏡頭、影像模組，進入到更具潛力的市場。目前安防和車載鏡頭的佈局正在按規劃進行。影像模組業務則將和海康科技聯合開發。
對於鳳凰光學未來業務與中電海康旗下另一家上市公司海康威視(23.080, -0.30, -1.28%)如何錯位競爭，劉翔表示，海康威視發展戰略清晰，即視頻技術，圍繞視頻技術的視頻雲、視頻分析、視頻大資料等一系列視頻方案。鳳凰光學的鏡頭、模組如果做得不錯，可以成為海康威視的配套廠商，而不是競爭廠商。第二，海康威視從事視頻技術，而海康科技從事非視頻技術，是中電海康物聯網產業圍繞社會安全不同領域的佈局。在應用上未來會有一些疊加，會出現一些關聯交易。
關於關聯交易，宋雙喜表示，從目前資料看，海康科技與中電海康、中國電科及其控制的其他企業之間的關聯銷售超過6%，關聯採購不超過2%。納入上市公司之後，其比例會進一步降低，不會對上市公司經營成本構成影響。
在重組說明會上，鳳凰光學及相關方負責人表示，上市公司與擬注入資產具有較強的業務互補性。鳳凰光學現有光學元件加工優勢將與海康科技的電子研發製造能力有機結合，加速推進上市公司由傳統光學加工向光機電一體化轉型升級。
“小體量”重組
中電海康副總經理、鳳凰光學董事長劉翔表示，公司過往很長時間以來，主要業務方向集中在光學產業中的冷加工環節以及金屬加工服務，下游客戶多為國際數碼相機巨頭。近年來，數碼相機受智慧手機的衝擊，市場快速萎縮；導致公司收入大幅下滑，逐年虧損。同時，公司在新業務與新技術方面儲備不足，上市公司當前業務開拓前景堪憂，缺乏發展後勁，有必要嫁接外部資源，推動鳳凰光學的產業轉型升級。
資料顯示，2013年-2015年及2016年1-9月，公司歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤分別為-2860.59萬元、-10634.47萬元、-3617.56萬元和-4769.84萬元。
對於中電海康而言，此次重組也是履行取得鳳凰光學控股權時的協定約定。2014年8月，中電海康與鳳凰光學原實際控制人江西省國資委就取得鳳凰光學控股權簽訂了協定，約定各方共同努力並力爭將公司打造成為國內一流、世界領先的光學核心部件的高端供應商，逐步形成光機電、研產銷一體的具有核心競爭力的企業集團。
不過，擬注入資產海康科技2015年淨利潤為4307.47萬元，2016年上半年淨利潤2545.70萬元。如此“小體量”資產能否有效改善上市公司業績，市場存在不少疑問。特別是對中國電科資產證券化寄予厚望的投資者而言，此次重組與預期差距較大。
對此，劉翔表示，投資者可能覺得此次重組規模太小，“不過癮”，企業經營者的期許和股東的期許某種程度上是一致的。但從經營層面而言，夯實基礎後才能快速發展，否則管理、整合上會遇到較大壓力。目前，鳳凰光學產業基礎相對薄弱，需要恰當的資產和技術支撐來完成業務轉型、內部組織結構改造、管理體系的梳理。
切入物聯網領域
鳳凰光學轉型發展的壓力迫在眉睫。本次資產重組的標的海康科技則身處智慧化、萬物互聯的物聯網行業。本次資產重組之後，鳳凰光學有望在蓬勃發展中的物聯網產業得以“涅槃”。
資料顯示，物聯網行業是政府積極推進的行業，也是目前資訊技術領域最為看好的行業之一。根據IDC統計資料，2015年全球物聯網市場規模為6986億美元，到2020年市場規模預計將達到1.7萬億美元，複合增速達到20%。在中國市場，物聯網產業規模2015年為7500億元，預計到2018年超過1.5萬億元，到2020年將超過1.8萬億元。
據海康科技董事、總經理嚴晨介紹，海康科技的主導產品為智慧控制器、RFID產品及方案、智慧閘道設備。其中，智慧控制器收入占比最高，RFID產品及方案是重點發展方向，兩者占主營業務收入的比重超過95%。
海康科技的智慧控制器主要包括家用和工業兩大類。其中，家用控制器主要應用於馬達、洗衣機、電飯煲、消毒櫃等家用電器領域，工業控制器主要應用于溫控器、醫療器械、門禁系統等領域。智慧控制器是在儀器、設備中實現電子控制的電腦控制單元，在儀器、設備中發揮著“大腦”的作用，廣泛應用於家用電器、工業設備及電動工具、智慧建築與安防、汽車電子等領域，市場容量巨大。同時，隨著資訊技術的發展，行業增長勢頭良好。
海康科技物聯網產品主要包括RFID系列產品、MAC採集終端、電梯物聯網產品、工地物聯網產品、無線傳感網路、網傳通信產品等；並在電梯監控、建築、城市移動目標監管、資產管理等應用領域提供完整的解決方案。
海康科技物聯網業務以RFID及射頻識別技術為核心。RFID作為物聯網的重要組成部分，在身份識別、物品防偽、資產管理、設備監測、交通、金融等領域得到廣泛應用。據研究機構統計，2015年全球RFID市場規模可達95.6億美元；而中國RFID市場規模2014年為311億元，預計2018年將達到878億元。
雙管齊下促增長
對於上市公司未來的業績保障，劉翔表示，一方面，擬注入的海康科技有較為良好的利潤增長空間；另一方面，公司將推動原有光學業務依靠自身實現轉型升級和扭虧為盈。
對於海康科技的持續盈利能力，市場普遍關注的其過於依賴單一客戶和單一供應商松下電器的疑問。中信建投證券執行總經理宋雙喜表示，海康科技客戶比較集中的原因在於，首先，海康科技下游白色家電行業集中度較高，優質客戶數量有限；其次，客戶集中度比較高是智慧控制器行業的共同特徵。A股其他上市公司同樣如此；第三，海康定位于服務高端客戶群體，因此選擇了與松下電器、史密斯等具有良好商業信譽、回款較為及時的國際廠商合作；第四，客戶開發週期較長，需要三至五年時間。而海康科技產能已經飽和，現有產能已經無法滿足其他廠商的需求。此外，松下電器國內白色家電生產基地與海康科技同處杭州，開展業務便利。而海康科技向松下採購元器件，主要是從經濟角度考慮，成本低於公司其他市場管道。公司向松下採購元器件，只用于向其銷售產品的生產。海康科技可以通過其他管道進行採購，而並非只能向松下來進行採購。海康科技與松下電器是相互依存的關係，定制化開發的生產特性決定了智慧控制器行業准入門檻比較高，被替代的可能性很低。
對於原有業務的扭虧和轉型，鳳凰光學總經理劉銳表示，目前公司已經關停了虧損的中山公司，同時公司將從鏡片延展到鏡頭、影像模組，進入到更具潛力的市場。目前安防和車載鏡頭的佈局正在按規劃進行。影像模組業務則將和海康科技聯合開發。
對於鳳凰光學未來業務與中電海康旗下另一家上市公司海康威視(23.080, -0.30, -1.28%)如何錯位競爭，劉翔表示，海康威視發展戰略清晰，即視頻技術，圍繞視頻技術的視頻雲、視頻分析、視頻大資料等一系列視頻方案。鳳凰光學的鏡頭、模組如果做得不錯，可以成為海康威視的配套廠商，而不是競爭廠商。第二，海康威視從事視頻技術，而海康科技從事非視頻技術，是中電海康物聯網產業圍繞社會安全不同領域的佈局。在應用上未來會有一些疊加，會出現一些關聯交易。
關於關聯交易，宋雙喜表示，從目前資料看，海康科技與中電海康、中國電科及其控制的其他企業之間的關聯銷售超過6%，關聯採購不超過2%。納入上市公司之後，其比例會進一步降低，不會對上市公司經營成本構成影響。
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