22家關聯擔保額超百億元，39家上市公司擔保總額占淨資產比例超100%
在2016年中報披露接近收官之時，越來越多的上市公司被爆業績虧損。然而，《證券日報》記者發現，投資者面對的不僅僅是淨利潤由盈轉虧的業績地雷，同時，也要小心因上市公司超額擔保而引發的“黑天鵝”事件。
據統計資料顯示，截至2016年8月25日，有98家上市公司擔保總額占淨資產比例超50%。其中，有39家上市公司的擔保總額占淨資產比例超100%，甚至有擔保總額占淨資產比例超917%的上市公司存在。
中投顧問金融行業研究員霍肖樺向《證券日報》記者分析道：“上市公司擔保金額超過淨資產並不合理，風險較大。這意味著一旦公司資金鏈斷裂，將出現資不抵債的情況，而上市公司股東將成為買單者。”
房地產業成超額擔保重災區
對於投資者來說，2016年中報公佈的淨利潤是衡量一家上市公司經營好壞最為直觀的一個資料。但是，在多家上市公司因對外擔保而出現虧損甚至是退市等“黑天鵝”事件後，投資者也應該將目光多放在對外擔保這個指標上。
對於上市公司對外擔保這個指標，有業內人士向《證券日報》記者指出，“一般情況下，擔保總額占淨資產的比例應控制在30%以內，該比例越高，風險係數越大，所危害的範圍也將越廣”。
如果按照上述比例統計的話，據統計資料顯示，截至2016年8月25日，有163家上市公司擔保總額占淨資產比例超30%。
據《證券日報》記者查閱相關資料得知“上市公司對外擔保總額不得超過最近一個會計年度合併會計報表淨資產的50%”。
如果按照上述比例計算的話，擔保總額占淨資產比例超50%的公司在擔保金額上已經超過了警戒線。據統計資料顯示，2016年上半年，有萬華化學、新都化工、奧克股份、中孚實業、中泰化學等98家上市公司擔保總額占淨資產比例超50%。
中投顧問金融行業研究員霍肖樺向《證券日報》記者表示：“上市公司可以在充分評估自身財務承受力的基礎上，擬定警戒指標(如公司對外擔保總額/公司上年末淨資產額≤20%)，超過警戒指標的對外擔保事項的決策應十分謹慎。”
據統計資料顯示，在163家上市公司擔保總額占淨資產比例超30%的上市公司中，有26家上市公司屬於房地產行業，與其它行業相比占比近一成半。
此外，記者整理統計資料發現，上述98家上市公司擔保總額占淨資產比例超50%的上市公司中，有福星股份、京漢股份等22家上市公司屬於房地產行業，與其它擔保超50%的行業相比，房地產行業占比逾兩成。
而在39家擔保總額占淨資產比例超100%的上市公司中，有浙江廣廈、大名城、綠地控股、華遠地產等14家上市公司隸屬於房地產行業，占總數比的三成半。由此可見，房地產行業成為超額擔保的重災區。
22家關聯擔保額超百億元
據《證券日報》記者整理統計資料發現，39家上市公司擔保總額占淨資產比例超100%，其中擔保總額占淨資產比例超200%的上市公司有中航三鑫、金杯汽車、山西三維、南風化工、浙江廣廈、株冶集團等10家。
上述39家上市公司擔保額超過淨資產，對上市公司自身的影響也很多。有業內人士向《證券日報》記者分析：“擔保額度超過淨資產會提高公司的財務風險，進而影響其股價以及融資能力，使其在資本市場較為被動。此外，如果上市公司擔保額超過淨資產問題得不到有效治理和控制，將產生多米諾骨牌效應，對整個A股產生危害”。
有業內人士建議：“嚴格審批對外擔保的授權程式，同時更加慎重地選擇對外擔保物件才能有效規避超額擔保帶來的眾多風險。”
在上述公司中，中航三鑫擔保總額占淨資產比例超518.79%；金杯汽車擔保總額占淨資產比例超393.92%；山西三維擔保總額占淨資產比例超354.13%。
對於上述擔保總額占淨資產比例如此之高的原因，有分析人士指出，“有可能是因為其淨資產較小所致”。而對於其它比例超過30%的公司，該分析人士認為，較多的原因則是目前大多上市公司的決策機制不夠透明，存在內部關聯交易的可能，或許會給股東帶來潛在風險。
值得注意的是，據《證券日報》記者整理統計資料發現，截至2016年8月25日，有748家上市公司存在關聯擔保。其中，有493家上市公司的關聯擔保額過億元。
另有統計資料顯示，在上述493家上市公司中，有156家上市公司的關聯擔保額超10億元；其中，更有22家上市公司的關聯擔保額超100億元。
在上述關聯擔保額超100億元的22家上市公司中，綠地控股2016年上半年關聯擔保餘額為782.15億元，高居關聯擔保額榜首。
此外，廣匯能源、華能國際、航太機電、招商蛇口、大名城、中泰化學、陽煤化工等上市公司的關聯擔保額皆超過100億元。
有業內人士建議，上市公司在日常的擔保活動中，除了要加強制度建設以杜絕潛在風險之外，還亟需對關聯方加強監管。“一旦比例超過20%，就說明對投資者有風險，應該通過股東大會集體審核是否應該繼續參加擔保，這樣才能防患於未然。”
霍肖樺建議，在充分評估自身財務承受能力的基礎上，確定擔保額度。在為其他公司提供擔保時，最好能要求被擔保人提供反擔保以“自保”。
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