隨著8月中旬的到來，有越來越多的上市公司公佈了2016年的中報，其中，不乏上市公司業績突遭變故大幅下降。而達意隆就屬於業績突變虧損的。
達意隆中報顯示，公司2016年上半年實現營業收入4.07億元，同比增長2.18%；實現淨利潤為-1438.40萬元，同比下降323.81%。公司解釋業績虧損原因為：“受材料、人工等生產成本不斷提高，下游飲料行業市場需求放緩和競爭加劇的影響，公司主營業務盈利能力有所下降”。
實際上，這也是達意隆上市以來，首次中報虧損。
對此，達意隆相關負責人向《證券日報》記者解釋稱：“由於近2年來的整體大環境不好，行業整體業績都在下滑，公司主業從2015年就已經有業績下滑的跡象了。”
淨利潤同比下降323.81%
據達意隆中報顯示，報告期內，公司實現營業收入4.07億元，較上年同期增長2.18%；營業成本3.12億元，較上年同期增長7.85%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為-1438.4萬元，較上年同期下降323.81%。
公司解釋業績下降原因稱“主要是因為公司產品毛利率下降、按會計政策計提的應收賬款壞賬準備增加以及全資子公司北美達意隆職工薪酬增加等因素共同影響所致”。
中報顯示，公司主營業務液體包裝機械及自動化設備業務2016年上半年的毛利率為23.14%，同比下降近4%。如果按產品劃分的話，公司的灌裝生產線、全自動PET瓶吹瓶機、二次包裝設備、代加工2016年上半年毛利率分別同比下降1.23%、8.17%、11.81%和2.52%。
從上述可見，達意隆的所有產品的毛利率皆面臨不同程度的下滑。對此，公司解釋稱，“報告期內，公司主營業務利潤率下降的主要原因是銷售訂單略有下降導致單位固定成本上升及人工成本增長所致”。
有註冊會計師向《證券日報》記者分析，從中報可見，雖然公司的液體包裝機械及自動化設備實現主營業務收入實現4.05億元，同比增長2.12%，但是，該主營業務的營業成本同比增加7.58%，遠遠高於主營業務的增長速度，拉低了公司的淨利潤。
據瞭解，深交所曾在年報問詢函中詢問過達意隆銷售營業利潤率過低的問題。以2015年年報為例，在同行業中，達意隆的營業利潤只有42.99萬元，銷售營業利潤率僅有0.05%；而規模不如達意隆的新美星和普麗盛營業分別實現淨利潤5280.99萬元、5494.48萬元，實現銷售營業利潤率分別為11.78%、10.16%。
相較之下，達意隆的銷售營業利潤卻僅有0.05%。對此，公司表示：“由於各公司所屬的細分行業及地位不一樣，公司的主營業務、主要產品及其用途、經營模式和主要業績驅動因素差異性較大，報告期內，公司銷售營業利潤率與上述兩家上市存在差異。”
達意隆內部人士向《證券日報》記者表示：“之所以與另兩家公司有差異，主要是因為公司所處細分行業與這兩家公司不同。”
資料顯示，達意隆所屬細分液體包裝機械及自動化設備行業，目前生產規模、市場佔有率均在國內處於領先地位，是國內飲料包裝機械行業的龍頭企業。
而新美星所屬細分液態食品包裝機械行業，公司主營業務為液態食品包裝機械的研發、生產和銷售。
普麗盛產品細分市場為液態食品包裝機械領域和無菌包裝材料領域，主營業務為液態食品包裝機械和紙鋁複合無菌包裝材料的研發、生產與銷售，主要產品從屬於食品包裝產業。
從上述三家公司對比，即使是細分主營業務，其相差也不太大，尤其是達意隆和新美星兩家公司經常被同行業內所對比，兩家公司的業務也是多為競爭關係。
更有投資者表示曾參觀過達意隆和新美星兩家公司，其中，該人士認為，“達意隆對做飲用水方面比較有優勢，比如怡寶、康師傅、可口可樂、統一等都有訂單，還有不少外國的生產廠商也有不少訂單”。
不論從規模還是客戶方面來看，都是達意隆佔據上風，但在2015年營業利潤資料上來看，達意隆卻成為上述三家公司的墊底。
去年業績靠投資收益支撐
值得注意的是，達意隆2015年雖然盈利，但是，公司的盈利來源主要是投資收益。2015年年報顯示，報告期內，公司實現歸屬于母公司所有者的淨利潤為1280.42萬元；實現扣除非經常性損益後的淨利潤為-2922.93萬元。
對此，有公司內部人士向記者透露，其實公司主營業務在2015年就已經出現虧損跡象。
從年報可見，公司2015年第四季度實現淨利潤1829.70萬元，相比上年同期上升了689.29%。其中，公司淨利潤上漲的主要原因是2015年第四季度處置所持廣州華新達公司股權，實現投資收益3128.93萬元。另一重要原因是公司參股公司廣州一道注塑股份有限公司第四季度扭虧為盈，公司按持股比例計提投資收益增加。
雖然達意隆在2015年靠賣股票實現盈利，但是，2016年卻沒逃脫虧損的業績。同時，公司還預計2016年1月份至9月份淨利潤虧損，約為-1000萬元至-3000萬元。
公司解釋業績虧損的原因為，受經濟大環境不景氣、市場競爭加劇等因素的影響，預計公司營業收入較上年同期有一定程度減少；由於公司銷售訂單下滑，產量同比下降，單位產品分攤的固定成本增加，導致毛利率下降；應收賬款增加，預計計提的壞賬準備較上年同期有一定增長；全資子公司北美達意隆員工較上年同期增加，預計職工薪酬等費用較上年同期有一定增長；上年度成立的全資子公司珠海寶隆僅少量生產，對利潤有一定影響。
據公司內部人士向《證券日報》記者透露，在行業整體業績下滑的同時，如可樂公司等公司的大客戶的業績也同樣出現下滑，直接影響到公司大客戶訂單數量。
跨界重組遭遇“黑天鵝”
從上述可見，達意隆的主營業務面臨著行業整體下滑而虧損的危機，而公司也曾在今年5月份試圖通過跨界重組來改善公司的現狀。可不巧的是，公司的此次重組在經歷了股權劃轉後，遭遇了重組新政的出臺，致使公司不得不終止重組事項另尋他途。
據達意隆發佈的重組預案顯示，公司擬以15.39元/股的價格，發行1.52億股，並支付現金1.63億元，合計作價25億元收購劉春河等12名交易對方合計持有的赤子城移動100%股份。
同時，達意隆擬以18.21元/股的價格，向樂豐投資、鳳凰祥瑞、杜力、吳世春及劉春河非公開發行股份募集配套資金不超過15億元，擬用於支付現金對價及赤子城移動募投項目所需資金等。公司表示，此次交易完成後，公司的主營業務將成為包裝機械製造與移動互聯網業務雙主業。
但是，這次交易被媒體質疑為“變相借殼”。據報導，為了繞開“涉及上市公司實際控制人的變更”這道借殼紅線，杜力和張巍二人，在去年7月份時就通過旗下北京鳳凰財鑫股權投資中心從達意隆實際控制人張頌明手中協議買入了9.63%的股份，張頌明就此套現將近5億元。此外，在今年4月份，此次資產重組運作基本已經成型之後，張頌明再次通過協定轉讓的方式，向杜力和張巍二人控制的深圳樂豐投資有限公司轉讓了2220萬股，如果按照停牌前的價格計算，張頌明借此再次套現5億元。而經過此次股權轉讓，上市公司達意隆的實際控制人也換成了杜力和張巍二人。
同時，由於注入資產為輕資產，因此，“所購買資產總額、資產淨額的規模超過上市公司上一財年的100%”這第二道借殼紅線也被繞了過去。
可惜的是，達意隆在經歷了董事長辭職、公司股權劃轉等等一系列運作後，時運不濟的碰到了重組新政的出臺。
7月5日，達意隆發佈終止重大資產重組公告稱：“由於本次交易預案公告後證券市場環境、政策等客觀情況發生了較大變化，公司決定終止本次重大資產重組。”
有分析人士認為，達意隆所說的“證券市場環境、政策”變化，很可能是此前市場傳言的證監會叫停上市公司跨界定增，涉及互聯網金融、遊戲、影視和虛擬實境四個行業。
值得注意的是，此次重組注入資產赤子城的預估增值率高達728.8%。有業內人士分析，赤子城這類企業的無形資產的生存週期本來就不可控，而且它帶來的不確定性和風險也比較大。
那麼，達意隆在終止了此次重組後會否重新籌畫另一個重組呢？
對此，公司表示：“會積極通過內生式增長和外延式並購相結合的方式尋求更多的行業發展機會，以實現公司主營業務轉型升級”。據公司相關部門人士表示，在終止重組承諾的三個月期限過後，如果有合適的標的，公司不排除考慮進行新的重組。
值得注意的是，通過2016年4月份的股份轉讓後，樂豐投資公司與其一致行動人北京鳳凰財鑫股權投資中心(有限合夥)合計持有公司21%的股份，上述兩公司實際控制人杜力和張巍因此成為公司的實際控制人。
同時，公司已完成了法定代表人的工商變更登記手續，並於2016年6月20日領取廣州市工商行政管理局核發的新《企業法人營業執照》，公司法定代表人已變更為杜力。
對此，有公司內部人士向《證券日報》記者表示，公司的重組終止後，公司的實際控制人將還是原來的實際控制人，並無變更。
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