作價9.56億元收購帳面淨值僅728.32萬元的互聯網行銷公司，借殼上市完成僅數月的南極電商竟然拋出此等“雙高”（高估值、高承諾業績）收購預案，令業界驚訝。
值得一提的是，此次交易還為市場確立了又一例“財富神話”，標的資產時間互聯的控制人劉睿僅在一年多時間內，就在該投資上斬獲157.5倍的超高收益率，讓人咋舌。
增值率超高
收購方案顯示，南極電商擬通過發行股份及支付現金的方式，作價9.56億元收購移動互聯網行銷公司時間互聯100%股份。
A股公司通過收購涉足互聯網行銷業務的並不少見，可南極電商此次收購的時間互聯的估值增長水準卻不一般。根據公告，時間互聯最新的帳面淨資產為728.82萬元，交易價格較此的預估增值率為13026.1%；歸屬母公司所有者權益為2921.3萬元，交易價格較此的預估增值率為3172.52%。
超高的估值增長率來自于交易對方的“豪邁”承諾。
劉睿等人承諾，時間互聯2016年至2018年度的扣非後淨利潤分別不低於6800萬元、9000萬元和1.17億元。
而在此前，時間互聯披露的財報顯示，公司2013年至2015年實現的歸屬母公司所有者淨利潤分別為58.88萬元、-41.29萬元和1103.75萬元。這意味著，就在2016年，時間互聯就得完成業績增長6倍以上，才能完成業績承諾“第一期”。
對此，公司似乎很有信心。其表示：“2016年1月至4月，時間互聯即實現營業收入13066.44萬元、淨利潤1266.90萬元，超過2015年全年實現的營業收入和淨利潤。”
不過記者發現，由於股權變更的關係，時間互聯2015年的利潤表現其實絕大部分來自於9月至12月。
時間互聯掛牌新三板時的財務報告顯示，其2015年1月至8月實現的歸屬母公司股東的淨利潤僅為181.97萬元，用1103.75萬元減去181.97萬元，時間互聯在2015年最後四個月的歸屬母公司所有者淨利潤為921.78萬元。
以此看來，時間互聯今年前四個月業績僅是有一定幅度增長，“4個月就頂去年一年”的說法並不準確。如果今年剩餘8個月仍保持現有增長水準，完成6800萬元的業績承諾並不容易。
交易對方大賺
時間互聯為何在2015年前後出現了業績大幅變動？這與公司主要股東的變動不無關係。正是借助該次股權變動，劉睿等一眾新晉股東實現了財富快速增值。
2015年6月5日，時間互聯（彼時名為前線世紀）進行了股權變更，其主要股東從張明、董薇二人變為劉睿等六方，實際控制人也變更為劉睿。
彼時，劉睿以0.5208元/股的價格，獲得了時間互聯總計96萬元的註冊資本，耗資50萬元。那時，時間互聯的總註冊資本為100萬元。與此同時，劉睿等人還合計斥資400萬元增加公司註冊資本。
交易完成後，劉睿獲得了時間互聯47.5%的股權，而其總計投資不過191.5萬元。考慮到後續增資，劉睿在時間互聯的投入也只不過286.5萬元。
時隔一年多之後，劉睿所持有的47.5%股權在此次交易中變為了4.541億元。這意味著，短短一年多，其該筆投資收益高達157.5倍。
對此，公司提及，劉睿彼時投資是看重時間互聯在歷史上對品牌廣告客戶資源的積累，擬依託前線傳媒深度挖掘品牌廣告客戶在移動互聯網進行廣告投放的需求。
後續發力存疑
作為牛市之後借殼上市的公司，南極電商在一波大漲後，便開啟了橫盤震盪的模式。此時回看公司近一年的發展歷程，“先上車後買票”的意味已愈加明顯。
2015年8月，南極電商以“電商”名號出現在A股市場，借殼新民科技。彼時，其將自己定位成“電商生態綜合服務商”。
不過，彼時的南極電商與保暖內衣品牌“南極人”並無二致，翻閱其彼時官網，旗下商品從內衣到母嬰、服裝、鞋襪，乃至小家電種類繁多。不過，網站僅提供產品圖片展示，並沒有類似專業電商平臺那樣的價格標示和購買入口。
如今，南極電商官網幾乎“改頭換面”，一站通網路科技、微茂百貨、電商生態服務、電商增值服務等一眾新潮熱詞出現在官網核心位置。不過，其依然主要是展示戰略計畫，難以找到更加詳細的內容。
值得一提的是，南極電商在借殼時宣佈的重組配套資金募投項目總投入，也從原計劃的5.1億元縮減為3.72億元，而其中自籌資金投入部分從2.1億元縮減至0.995億元。截至目前，電商生態服務平臺建設專案、柔性供應鏈服務平臺建設專案和品牌建設專案分別投入資金為310.5元、19.47萬元和1.71萬元，距離公司計畫還有著不小的差距。而通過並購有電商業務的資產來縮小差距，或許是最佳途徑。
值得一提的是，此次交易還為市場確立了又一例“財富神話”，標的資產時間互聯的控制人劉睿僅在一年多時間內，就在該投資上斬獲157.5倍的超高收益率，讓人咋舌。
增值率超高
收購方案顯示，南極電商擬通過發行股份及支付現金的方式，作價9.56億元收購移動互聯網行銷公司時間互聯100%股份。
A股公司通過收購涉足互聯網行銷業務的並不少見，可南極電商此次收購的時間互聯的估值增長水準卻不一般。根據公告，時間互聯最新的帳面淨資產為728.82萬元，交易價格較此的預估增值率為13026.1%；歸屬母公司所有者權益為2921.3萬元，交易價格較此的預估增值率為3172.52%。
超高的估值增長率來自于交易對方的“豪邁”承諾。
劉睿等人承諾，時間互聯2016年至2018年度的扣非後淨利潤分別不低於6800萬元、9000萬元和1.17億元。
而在此前，時間互聯披露的財報顯示，公司2013年至2015年實現的歸屬母公司所有者淨利潤分別為58.88萬元、-41.29萬元和1103.75萬元。這意味著，就在2016年，時間互聯就得完成業績增長6倍以上，才能完成業績承諾“第一期”。
對此，公司似乎很有信心。其表示：“2016年1月至4月，時間互聯即實現營業收入13066.44萬元、淨利潤1266.90萬元，超過2015年全年實現的營業收入和淨利潤。”
不過記者發現，由於股權變更的關係，時間互聯2015年的利潤表現其實絕大部分來自於9月至12月。
時間互聯掛牌新三板時的財務報告顯示，其2015年1月至8月實現的歸屬母公司股東的淨利潤僅為181.97萬元，用1103.75萬元減去181.97萬元，時間互聯在2015年最後四個月的歸屬母公司所有者淨利潤為921.78萬元。
以此看來，時間互聯今年前四個月業績僅是有一定幅度增長，“4個月就頂去年一年”的說法並不準確。如果今年剩餘8個月仍保持現有增長水準，完成6800萬元的業績承諾並不容易。
交易對方大賺
時間互聯為何在2015年前後出現了業績大幅變動？這與公司主要股東的變動不無關係。正是借助該次股權變動，劉睿等一眾新晉股東實現了財富快速增值。
2015年6月5日，時間互聯（彼時名為前線世紀）進行了股權變更，其主要股東從張明、董薇二人變為劉睿等六方，實際控制人也變更為劉睿。
彼時，劉睿以0.5208元/股的價格，獲得了時間互聯總計96萬元的註冊資本，耗資50萬元。那時，時間互聯的總註冊資本為100萬元。與此同時，劉睿等人還合計斥資400萬元增加公司註冊資本。
交易完成後，劉睿獲得了時間互聯47.5%的股權，而其總計投資不過191.5萬元。考慮到後續增資，劉睿在時間互聯的投入也只不過286.5萬元。
時隔一年多之後，劉睿所持有的47.5%股權在此次交易中變為了4.541億元。這意味著，短短一年多，其該筆投資收益高達157.5倍。
對此，公司提及，劉睿彼時投資是看重時間互聯在歷史上對品牌廣告客戶資源的積累，擬依託前線傳媒深度挖掘品牌廣告客戶在移動互聯網進行廣告投放的需求。
後續發力存疑
作為牛市之後借殼上市的公司，南極電商在一波大漲後，便開啟了橫盤震盪的模式。此時回看公司近一年的發展歷程，“先上車後買票”的意味已愈加明顯。
2015年8月，南極電商以“電商”名號出現在A股市場，借殼新民科技。彼時，其將自己定位成“電商生態綜合服務商”。
不過，彼時的南極電商與保暖內衣品牌“南極人”並無二致，翻閱其彼時官網，旗下商品從內衣到母嬰、服裝、鞋襪，乃至小家電種類繁多。不過，網站僅提供產品圖片展示，並沒有類似專業電商平臺那樣的價格標示和購買入口。
如今，南極電商官網幾乎“改頭換面”，一站通網路科技、微茂百貨、電商生態服務、電商增值服務等一眾新潮熱詞出現在官網核心位置。不過，其依然主要是展示戰略計畫，難以找到更加詳細的內容。
值得一提的是，南極電商在借殼時宣佈的重組配套資金募投項目總投入，也從原計劃的5.1億元縮減為3.72億元，而其中自籌資金投入部分從2.1億元縮減至0.995億元。截至目前，電商生態服務平臺建設專案、柔性供應鏈服務平臺建設專案和品牌建設專案分別投入資金為310.5元、19.47萬元和1.71萬元，距離公司計畫還有著不小的差距。而通過並購有電商業務的資產來縮小差距，或許是最佳途徑。
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