主營汽車發動機進排氣門產品登雲股份，於2014年2月19日登陸中小板，是國內該行業中首家上市公司。然而，上市當年公司業績就戲劇化變臉，2014年淨利潤暴跌44.98%。2015年公司續虧高達5311.56萬元，同比下滑385.19%。
2015年10月20日，登雲股份被證監會展開立案調查。值得一提的是，審計機構信永中和會計師事務所也對其2015年財報出具了保留意見的審計公告。
今年5月11日，深交所年報問詢函也從天而降，交易所就公司三包索賠費用問題、淨利潤連續下滑問題、募投專案未達預期問題等一一進行問詢。隨後，原本持股占公司總股本5.46%的國投高科也減持了公司48萬股，不再屬於持有公司5%以上股份的股東。
7月30日，登雲股份發佈了立案調查事項進展暨風險提示公告，“公司股票可能被深圳證券交易所實施退市風險警示並暫停上市”的字眼赫然在目。
事實上，自登雲股份上市伊始，涉嫌國有資產流失、業績持續下滑、疑似高新技術企業資格造假的質疑就從未間斷。上市前後眾多資本的保扶，仍沒能阻止登雲股份跌下雲端。
香頌資本執行董事沈萌對記者表示，在登雲股份籌備上市時，正是中國A股市場如火如荼之時。隨著經濟下行，對於這些曾經透支未來業績、為上市而上市的公司來說，已經到了一個爆發期，從最近的*欣泰事件可見一斑。
淨利連年下挫
登雲股份主要從事汽車發動機進排氣門產品的研發、生產與銷售。主要產品為各種規格的汽車發動機進排氣門，包括汽油機氣門和柴油機氣門兩大類，產品覆蓋重型車、輕卡、大型客車、微車、轎車、混合動力汽車等各種車輛。公司於2014年2月19日登陸中小板，是國內該行業首家上市公司。
然而，上市當年的登雲股份業績就戲劇化變臉。2014年淨利潤暴跌44.98%。雖然驚險地避開了業績下降50%的處罰紅線，然而包括產量異常、募投後產能縮水、存貨異常等諸多問題終於還是在2015年集中爆發出來。
2016年4月19日，登雲股份發佈業績修正公告，報告期內營業總收入仍為2.40億元，但利潤總額由-3065.97萬元下調到-5053.51萬元，實現歸屬于上市公司股東的淨利潤由-3111.37萬元下調至-5311.56萬元。
公司稱，主要原因是在2011年至2014年期間，公司與部分客戶的三包索賠共1589.66萬元存在爭議，以及在2013年至2014年期間，公司與某供應商承兌匯票貼現利息共358.18萬元分擔存在爭議。從謹慎角度出發，公司計畫在2015年將上述爭議確認為當期費用，或計提100%的壞賬準備。
事實上，這已是登雲股份第二次進行業績修正。早在2015年10月31日，登雲股份就在三季度報中預計2015年淨利潤變動區間為-3000萬元至-2500萬元。到了2016年1月29日，登雲股份將2015年淨利潤修正為-3500萬元至-3000萬元。
2016年4月30日，登雲股份2015年年報出爐，當期實現歸屬于上市公司股東的淨利潤-5311.56萬元，較上年同期下降385.19%%，基本每股收益-0.58元/股，較上年同期下降376.19%。
在《內部控制鑒證報告》中，年審會計師指明登雲股份內部控制存在重大缺陷。審計機構信永中和出具了保留意見的審計報告，並表示：“懷集登雲汽配公司確認的三包索賠費用及計提因存在爭議的三包索賠費用導致難以收回的應收賬款壞賬準備，對此我們無法獲取充分、適當的審計證據確認三包索賠費用的歸屬期間、完整性及應收賬款計提的壞賬準備是否充分及適當。”
或迎退市大考
記者查閱資料發現，登雲股份2011年至2014年三包索賠費用存在爭議的費用共1663.32萬元。這也正是深交所要求登雲股份要求補充披露的關鍵點。
那麼，2014年產生的爭議費用為何不選擇在當年確認？對此，一位不願具名的資深財務人士向記者表示，2014年登雲股份淨利潤僅1862.24萬元，同比大幅下降44.98%，如果將上述1663.32萬元確認在2014年，當年的淨利潤就只有198.92萬元，同比下跌高達94.12%。
上市年度業績即暴跌九成，不僅會將登雲股份推向輿論風口，更會被立案調查。同時，在IPO的節點上，千萬元利潤的減損不但會影響到資金的募集，甚至會直接導致IPO的失敗。上述人士對記者表示。
另外，自2012年開始，登雲股份營業收入逐步下降，從2011年的3.17億元降至2015年2.40億元，但存貨每年卻在穩定增加，其中，2014年存貨金額高達1.48億元。
這幾年登雲股份資金並不寬裕，無論從生產需要還是資金供應來看行業原材料供應充足，並無未來大漲可能，為何登雲股份要保留如此多存貨，佔用大量資金呢？
該財務人士對記者表示，登雲股份存貨異常除了存貨積壓外，很有可能是為了少結轉營業成本。如果不是因為少結轉成本，登雲股份2015年虧損額會更高。
資料顯示，不僅淨利潤連續下滑，登雲股份應收賬款周轉次數同樣連續下滑。
針對上述財務問題，深交所要求公司就當期銷售毛利率大幅下降的主要原因，銷售費用、管理費用與營業收入變動不一致的原因，以及報告期內公司募投項目未達預期的原因等做出說明，事實上，自登雲股份上市伊始，涉嫌國有資產流失、業績持續下滑、疑似高新技術企業資格造假的質疑就從未間斷。上市前後雖然有眾多資本保扶，但仍沒能阻止登雲股份跌下雲端。
沈萌對記者表示，在登雲股份籌備上市時，正是中國A股市場如火如荼之時，只要能夠上IPO，公司就可以鎖定一個超額的回報。也正因為利益的驅動，上市公司過度包裝、粉飾業績的事件頻出。隨著經濟下行，即便正常公司業績都會受到影響。
2015年10月20日，登雲股份被證監會展開立案調查。值得一提的是，審計機構信永中和會計師事務所也對其2015年財報出具了保留意見的審計公告。
今年5月11日，深交所年報問詢函也從天而降，交易所就公司三包索賠費用問題、淨利潤連續下滑問題、募投專案未達預期問題等一一進行問詢。隨後，原本持股占公司總股本5.46%的國投高科也減持了公司48萬股，不再屬於持有公司5%以上股份的股東。
7月30日，登雲股份發佈了立案調查事項進展暨風險提示公告，“公司股票可能被深圳證券交易所實施退市風險警示並暫停上市”的字眼赫然在目。
事實上，自登雲股份上市伊始，涉嫌國有資產流失、業績持續下滑、疑似高新技術企業資格造假的質疑就從未間斷。上市前後眾多資本的保扶，仍沒能阻止登雲股份跌下雲端。
香頌資本執行董事沈萌對記者表示，在登雲股份籌備上市時，正是中國A股市場如火如荼之時。隨著經濟下行，對於這些曾經透支未來業績、為上市而上市的公司來說，已經到了一個爆發期，從最近的*欣泰事件可見一斑。
淨利連年下挫
登雲股份主要從事汽車發動機進排氣門產品的研發、生產與銷售。主要產品為各種規格的汽車發動機進排氣門，包括汽油機氣門和柴油機氣門兩大類，產品覆蓋重型車、輕卡、大型客車、微車、轎車、混合動力汽車等各種車輛。公司於2014年2月19日登陸中小板，是國內該行業首家上市公司。
然而，上市當年的登雲股份業績就戲劇化變臉。2014年淨利潤暴跌44.98%。雖然驚險地避開了業績下降50%的處罰紅線，然而包括產量異常、募投後產能縮水、存貨異常等諸多問題終於還是在2015年集中爆發出來。
2016年4月19日，登雲股份發佈業績修正公告，報告期內營業總收入仍為2.40億元，但利潤總額由-3065.97萬元下調到-5053.51萬元，實現歸屬于上市公司股東的淨利潤由-3111.37萬元下調至-5311.56萬元。
公司稱，主要原因是在2011年至2014年期間，公司與部分客戶的三包索賠共1589.66萬元存在爭議，以及在2013年至2014年期間，公司與某供應商承兌匯票貼現利息共358.18萬元分擔存在爭議。從謹慎角度出發，公司計畫在2015年將上述爭議確認為當期費用，或計提100%的壞賬準備。
事實上，這已是登雲股份第二次進行業績修正。早在2015年10月31日，登雲股份就在三季度報中預計2015年淨利潤變動區間為-3000萬元至-2500萬元。到了2016年1月29日，登雲股份將2015年淨利潤修正為-3500萬元至-3000萬元。
2016年4月30日，登雲股份2015年年報出爐，當期實現歸屬于上市公司股東的淨利潤-5311.56萬元，較上年同期下降385.19%%，基本每股收益-0.58元/股，較上年同期下降376.19%。
在《內部控制鑒證報告》中，年審會計師指明登雲股份內部控制存在重大缺陷。審計機構信永中和出具了保留意見的審計報告，並表示：“懷集登雲汽配公司確認的三包索賠費用及計提因存在爭議的三包索賠費用導致難以收回的應收賬款壞賬準備，對此我們無法獲取充分、適當的審計證據確認三包索賠費用的歸屬期間、完整性及應收賬款計提的壞賬準備是否充分及適當。”
或迎退市大考
記者查閱資料發現，登雲股份2011年至2014年三包索賠費用存在爭議的費用共1663.32萬元。這也正是深交所要求登雲股份要求補充披露的關鍵點。
那麼，2014年產生的爭議費用為何不選擇在當年確認？對此，一位不願具名的資深財務人士向記者表示，2014年登雲股份淨利潤僅1862.24萬元，同比大幅下降44.98%，如果將上述1663.32萬元確認在2014年，當年的淨利潤就只有198.92萬元，同比下跌高達94.12%。
上市年度業績即暴跌九成，不僅會將登雲股份推向輿論風口，更會被立案調查。同時，在IPO的節點上，千萬元利潤的減損不但會影響到資金的募集，甚至會直接導致IPO的失敗。上述人士對記者表示。
另外，自2012年開始，登雲股份營業收入逐步下降，從2011年的3.17億元降至2015年2.40億元，但存貨每年卻在穩定增加，其中，2014年存貨金額高達1.48億元。
這幾年登雲股份資金並不寬裕，無論從生產需要還是資金供應來看行業原材料供應充足，並無未來大漲可能，為何登雲股份要保留如此多存貨，佔用大量資金呢？
該財務人士對記者表示，登雲股份存貨異常除了存貨積壓外，很有可能是為了少結轉營業成本。如果不是因為少結轉成本，登雲股份2015年虧損額會更高。
資料顯示，不僅淨利潤連續下滑，登雲股份應收賬款周轉次數同樣連續下滑。
針對上述財務問題，深交所要求公司就當期銷售毛利率大幅下降的主要原因，銷售費用、管理費用與營業收入變動不一致的原因，以及報告期內公司募投項目未達預期的原因等做出說明，事實上，自登雲股份上市伊始，涉嫌國有資產流失、業績持續下滑、疑似高新技術企業資格造假的質疑就從未間斷。上市前後雖然有眾多資本保扶，但仍沒能阻止登雲股份跌下雲端。
沈萌對記者表示，在登雲股份籌備上市時，正是中國A股市場如火如荼之時，只要能夠上IPO，公司就可以鎖定一個超額的回報。也正因為利益的驅動，上市公司過度包裝、粉飾業績的事件頻出。隨著經濟下行，即便正常公司業績都會受到影響。
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