自5月3日起披星戴帽的*ST盈方已連續兩天無量跌停，巨量拋單背後是公司2015年年報被出具“無法表示意見”、連續兩年業績承諾不達標。2014年6月才借殼S舜元的盈方微何以遭遇如此困局？
年報被“非標”
“醜媳婦總要見公婆”，拖到最後一天披露年報的盈方微，還是被會計師事務所出具了“無法表示意見”的審計報告。公司因此被深交所實施“退市風險警示”，自5月3日起簡稱*ST盈方。
在致同會計師事務所出具的專項說明中，其出具“無法表示意見”審計報告的理由和依據主要是“未獲取充分、適當的審計證據，無法對交易實質作出判斷。”這主要涉及下述三項：一是公司在2015年度承接技術服務業務-資料中心維護運營服務和場地租賃服務上，確認收入折合9022.77萬元，應收賬款餘額6789.32萬元；二是公司2015年的部分晶片設計費收入和部分晶片代理業務；三是公司在2015年12月31日帳面的應收賬款淨額8749.29萬元，會計師事務所對重大應收賬款餘額執行了函證和實地走訪程式，未能獲得有效回函。此外，對於公司在建工程金額5615.67萬元、無形資產淨值1.29億元、開發支出金額1.17億元，會計師事務所表示其實施的審計程式及所取得的審計證據未能令人滿意，無法對其價值計量提供合理保證，也無法對其是否存在減值及減值金額作出判斷。
對於年報被“非標”，公司董事會表示“持保留意見”並擬啟動相關解決方案，包括但不限於重新聘請會計師事務所對2015年年報進行審計。針對會計師事務所的專項說明，董事會表示，其技術服務業務-資料中心運營服務和場地租賃服務屬於新興業務，公司承接個性化晶片定制業務收取設計費，上述業務的實際經營模式和運營模式清晰有效；而對於應收賬款專案上未能獲得有效函證回函事宜，董事會表示，前5大客戶中僅存一個境外客戶未及時回函，其應收賬款餘額所占比重為7%；公司認為無形資產、開發支出的計量和確認符合IC設計行業的行業特點。
有意思的是，獨立董事同意審計意見，表示對董事會關於會計師事務所出具“無法表示意見”的財務審計報告涉及事項的專項說明無法做出合理判斷；希望董事會和管理層按照既定的相關解決方案，穩妥有效地消除和改善“無法表示意見的事項”。
業績承諾屢不達標
從借殼後被市場寄予厚望到如今“披星戴帽”，盈方微僅僅用了2年不到的時間，而這2年連續業績承諾不達標。
公司2015年度報告顯示，報告期內，公司實現營業收入3.75億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為2236.13萬元，這已是公司借殼後第二個會計年度業績承諾不達標；財務資料顯示，公司2014年歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-66.94萬元。
回溯業績承諾條款，盈方微承諾自股份過戶完成、公司股權分置改革方案實施完畢後，公司2014年至2015年經審計的合併報表口徑下扣除非經常性損益後歸屬於母公司的淨利潤分別不低於5000萬元、1.25億元；如未能實現上述業績承諾，公司或實際控制人陳志成應在年度審計報告正式出具後的二十個工作日內以現金方式向公司予以補償。據此，盈方微2015年度補償金額高達1.03億元。
對於業績未達標，公司表示，主要原因是消費電子特別是平板、機上盒需求自2014年起持續疲軟，造成公司原有老產品業務逐年下滑，經濟效益逐年下降；公司積極尋求新的利潤增長點，研發智慧影像產品系列、拓展大資料中心業務和推進北斗產業鏈，但在2015年末才開始產生經濟效益。
“全球IC增長確實在放緩，但值得關注的是中國的IC是持續增長的；連續兩年業績不達標，如果不是重組時高估盈利，那就是現在做得不夠好。”有分析人士在接受採訪時如此表示。
兩次並購並未增厚業績
內生增長不力，外延式並購如何？
盈方微借殼不到兩年，已經相繼收購了上海宇芯科技70%股權、Soaring Wisdom Capital ,LLC（SWC）100%股權；並先後介入大資料、北斗、VR等市場熱點。但從其最新年報披露的情況看，並購專案對公司業績毫無貢獻。甚至還略拖後腿。
回溯公告，公司2014年7月15日完成股權分置改革，2015年1月就通過子公司上海盈方微電子有限公司（下稱盈方微有限）出資999.6萬元，溢價向北京時代民芯科技有限公司購買了上海宇芯科技有限公司70%的股權；2015年7月，公司通過盈方微有限以5萬美元收購了Soaring Wisdom Capital ,LLC（SWC）100%股權。公司於2015年9月籌畫重大資產重組，擬以3.18億元認購以色列4G終端基帶公司Altair Semiconductor Ltd.BB系列優先股，但因“業績補償承諾、價款支付”等核心條款未達成一致，於2015年11月10日終止該重大事項。
從目前披露的情況看，上述並購還沒有增厚公司業績。公司2015年年報顯示，上海宇芯科技自2015年3月3日至期末淨利潤為-31.46萬元；Soaring Wisdom Capital LLC. （SWC）自2015年8月31日至期末淨利潤為-504.5元。
與業績慘澹相伴隨的是公司頻遭股東減持。金馬控股在其所持股份上市流通的次日即進行了減持，於2015年8月4日至7日通過大宗交易合計減持3.762%，減持後不再持有公司股份；公司2015年三季報顯示，荊州市國資委已進行減持；二股東舜元投資則於2016年1月22日通過大宗交易減持了4.9%，而被市場視為接盤方的重慶信三威投資諮詢中心，已於今年一季度退出前十大流通股股東。
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