昨日，螞蟻金服的B輪融資事宜塵埃落定：不是早前外媒報導的15億美元，也不是市場普遍預期的35億美元，其最終融資額鎖定45億美元（折合人民幣近300億元），成為全球互聯網行業迄今為止最大的單筆私募融資。由此，螞蟻金服的整體估值躍升至600億美元，與全球即時用車軟體Uber旗鼓相當。
外界關注的是，在眾多資本熱捧的境況下，螞蟻金服兩輪融資以什麼標準來篩選戰略投資者？此番募集的數百億資金又將如何用於主業發展？更大的懸念是，身價已達600億美元的螞蟻金服，又將在何時、何地實現上市夢，屆時又將創造一個怎樣的估值神話？
螞蟻金服總裁井賢棟接受上海證券報記者採訪時，詳細闡釋了幾大熱點問題，並表示螞蟻金服“一定會上市”。對股權激勵問題，井賢棟透露，螞蟻金服的員工持股主要體現在君瀚投資、君澳投資等幾個有限合夥的股東層面，以收益權模式來實現。
資本簇擁
這是全球互聯網行業私募融資的新紀錄。
螞蟻金服4月26日午間宣佈，公司已完成B輪融資，融資規模達到45億美元，超過市場預期。據悉，本輪融資由中投海外和建設銀行下屬機構建信信託領投，另有一些“新面孔”也參與了認購。
本輪融資後，中投公司所持股權比例將達到3%左右，在螞蟻金服外部投資者中僅次於社保基金。
值得一提的是，四大險企以及春華景信等此前參與公司A輪融資的投資機構也同步參與了B輪融資。至此，除了“阿裡系”的持股平臺，外部投資者合計所持螞蟻金服的股權比例已超過15%。
各路資本通過各種管道向螞蟻金服拋去橄欖枝。“也不知道對方是從哪裡得到的消息，在公司運作B輪融資過程中，有許多投資機構詢問是否存在參與認購的可能，其中一家國資背景的公司甚至將電話打到了我這裡。”螞蟻金服下屬部門的一位元中層人士向記者表示。
另一“插曲”是，一些所謂的資本管理公司此前還曾以參與螞蟻金服B輪融資的名義，招攬投資者進行專項私募基金募集。
一番逐鹿後，“國字型大小”機構成為大贏家。其中，包括中國人壽保險（集團）公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司、新華人壽保險股份有限公司、人保資本投資管理有限公司等四大險資機構；“銀行系”資本代表則有建設銀行、中郵集團（郵儲銀行母公司）和國家開發銀行（以國開金融有限責任公司為平臺）；社保基金和代表中國主權財富基金的中投公司亦斥鉅資捧場。
融資邏輯
為什麼這些機構成為螞蟻金服B輪融資的勝出者？“融資的數位代表了投資者對螞蟻模式的認可，但數位本身永遠不是我們追求的目標。”螞蟻金服總裁井賢棟向上海證券報記者表示。
“我們相信，螞蟻金服兩輪融資所引入的投資者，都是基於戰略投資的考慮，而非單純的財務投資。”他說。
據井賢棟介紹，在外部投資者的選擇上，螞蟻金服主要有四大考量標準：一是參與認購的投資者應是市場化機構；二是對方應與螞蟻金服有著共同的願景，即共同致力於解決實體經濟問題、致力於服務小微企業、致力於服務消費者；三是相關機構能夠代表廣大消費者的利益；四是入股機構能夠與螞蟻金服在業務上產生戰略協同效應。
事實上，螞蟻金服與A輪投資者的協作已有嘗試。今年，螞蟻金服已與人壽、人保開展保險產品開拓方面的合作，並與郵儲（即中國郵政儲蓄銀行）在農村金融領域嘗試更深度的合作。井賢棟還表示，十分憧憬未來與中投公司的合作空間，即借助於中投多年海外投資的經驗、優勢，進一步推動螞蟻金服“佈局海外、服務全球”的構想。
據介紹，隨著B輪融資到位，螞蟻金服未來將進一步加大投入發展農村金融、綠色金融，利用公司在雲計算、大資料方面的優勢，為農村市場提供全面的金融服務來改變農村金融的現狀，推進農村金融的電子化。截至2016年3月底，螞蟻金服在支付、保險、信貸方面，分別服務“三農”用戶人數達到1.4億、9500萬、2000萬。
螞蟻金服未來還將加速國際化佈局，將中國普惠金融的實踐經驗傳遞到其他國家和地區。2015年初，螞蟻金服投資了印度最大移動支付平臺Paytm，有意將其打造為印度版“支付寶”，進而將其在互聯網金融領域的優勢、經驗在更多國家複製。
此外，螞蟻金服還將進一步強化公司在技術、安全、風險管理方面的能力水準，鞏固在大資料、雲計算方面的優勢。
上市懸念
事實上，在阿裡巴巴上市之後，全球資本市場的目光都緊盯著這只日漸巨碩的“螞蟻”。資料顯示，螞蟻金服已構建起一個枝繁葉茂的生態系統，旗下擁有支付寶、餘額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用、螞蟻金融雲、螞蟻達客等子業務板塊。
毫無疑問，圍繞“螞蟻金服”的一個最大懸念是，它將選擇在哪個資本市場棲落。
業內人士認為，螞蟻金服兩輪融資明顯是為上市做鋪墊。在公司2015年進行A輪融資時，本報記者獨家獲得的一份融資推介材料就明確提出，螞蟻金服擬於2017年在A股上市，並已選定了IPO財務顧問。對此，井賢棟在接受本報記者採訪時予以回應：“螞蟻金服上市一事目前沒有明確的時間表，但未來一定會上市，內地和海外市場都是不錯的選擇。”
在井賢棟看來，螞蟻金服登陸資本市場，可進一步增強公司透明度，規範公司治理，與更多的投資者分享發展成果。此外，作為一家致力於服務全球的互聯網金融企業，上市對於提升品牌知名度也有正向作用。
另值得一提的是，螞蟻金服此前曾表示，公司將把40%的股份分給公司員工以及阿裡巴巴集團全體員工作為股權激勵，剩餘60%股份用於在未來分步引進戰略投資者。如今，戰略投資者引進工作正快速推進，市場的另一聚焦點落在了公司的員工持股計畫上。
據瞭解，由於股東人數的限制，螞蟻金服的員工持股主要體現在君瀚投資、君澳投資等幾個有限合夥的股東層面，且主要以收益權模式來實現。“在合法的框架內，未來螞蟻金服員工持股模式將逐步由收益權模式轉化為份額模式。”井賢棟說。
可以預見，一旦螞蟻金服上市，阿裡巴巴式的資本故事一定不會缺席。
螞蟻金服A、B輪融資股東情況一覽表
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