三達膜環境技術股份有限公司（簡稱 “三達膜”）於近日在證監會網站發佈IPO預披露檔，公司擬發行不超過8347萬股，募資逾10億元，加碼膜技術應用及水務投資運營領域的相關業務。值得注意的是，三達膜的間接控股股東新達科技此前曾在新加坡證券交易所上市，後退市謀劃旗下業務赴A股IPO。而在此過程中，鼎暉投資曾出資協助新達科技退市，再通過一系列股權安排，實現了對三達膜的直接持股，現已成為該公司二股東。
鼎暉投資曾助力海外退市
回溯歷史，三達膜的前身三達環境工程在2005年4月正式成立，並於2012年6月整體變更設立股份公司。完成變更後，原三達環境工程股東新加坡三達膜、清源中國、易勵投資、程捷投資和岷佳投資成為三達膜發起人。其中，新加坡三達膜為控股股東，藍偉光、陳霓夫婦為公司實際控制人。截至預披露檔簽署日，新加坡三達膜與同由藍偉光夫婦控股的程捷投資合計持有60.32%的三達膜股權。
據披露，目前，藍偉光夫婦旗下新達科技間接控股三達膜。新達科技曾於2003年6月在新加坡證券交易所主機板上市，但由於其主要業務集中於中國國內，從長期發展戰略考慮，新達科技2011年6月從新加坡證券交易所退市，並擬實現其膜技術應用和水務投資運營業務在A股的整體上市。
值得一提的是，退市前，新達科技還引入了鼎暉投資。具體過程是：由鼎暉投資作為出資人和管理人的CDH Fund IV, L.P.設立特殊目的公司CDH Water Limited（註冊在英屬維京群島），並通過該公司全資設立專門用於此次退市要約收購的目的公司Clean Water Investment Limited（註冊在開曼群島）；2011年3月，Clean Water Investment Limited向新達科技公眾流通股東以0.7新元每股的價格發出現金收購要約，共計支付1.54億新元。
由於鼎暉投資計畫入股三達環境工程（公司前身）的價款被用於新達科技要約退市並已實際支付，經與藍偉光夫婦協商，雙方同意由鼎暉投資（2011年10月已在Clean Water Investment Limited層面“退股”）通過清源中國實現對三達環境工程（即三達膜前身）的增資以實現持股落地。目前，清源中國所占三達膜股權比例為34.22%。
據披露，清源中國成立於2011年8月，註冊資本為1萬港元，註冊地為中國香港，由CDH Water Limited全資控股。截至2015年12月31日，清源中國未經審計的總資產為1961.72萬美元，所有者權益為-16.07萬美元。不過，若三達膜成功實現A股IPO，則清源中國無疑將獲益頗豐。
三達膜業務穩中有增
三達膜是國內領先的以膜技術應用為核心的工業分離純化、膜法水處理和環境工程專業服務綜合解決方案提供商和水務投資運營商。公司2013至2015年的營業收入較為穩定，分別達4.26億、4.74億、4.66億元；淨利潤則呈小幅增長趨勢，分別為8940萬、8276萬、1億元。
不過，三達膜的應收賬款規模也比較龐大。預披露檔顯示，2013至2015年，公司期末應收賬款帳面值分別為2.05億、2.7億和2.78億元，占同期期末流動資產的比例分別為48.71%、52.94%和47.69%，占比較高。
三達膜解釋稱，膜技術應用業務中的工業分離業務和膜法水處理業務一般按照工程或設備銷售安裝調試進度分階段收款，一般情況下，在收入確認時點將確認約占合同金額40%的應收賬款。同時，如客戶未及時付款也將形成應收賬款。
鼎暉投資曾助力海外退市
回溯歷史，三達膜的前身三達環境工程在2005年4月正式成立，並於2012年6月整體變更設立股份公司。完成變更後，原三達環境工程股東新加坡三達膜、清源中國、易勵投資、程捷投資和岷佳投資成為三達膜發起人。其中，新加坡三達膜為控股股東，藍偉光、陳霓夫婦為公司實際控制人。截至預披露檔簽署日，新加坡三達膜與同由藍偉光夫婦控股的程捷投資合計持有60.32%的三達膜股權。
據披露，目前，藍偉光夫婦旗下新達科技間接控股三達膜。新達科技曾於2003年6月在新加坡證券交易所主機板上市，但由於其主要業務集中於中國國內，從長期發展戰略考慮，新達科技2011年6月從新加坡證券交易所退市，並擬實現其膜技術應用和水務投資運營業務在A股的整體上市。
值得一提的是，退市前，新達科技還引入了鼎暉投資。具體過程是：由鼎暉投資作為出資人和管理人的CDH Fund IV, L.P.設立特殊目的公司CDH Water Limited（註冊在英屬維京群島），並通過該公司全資設立專門用於此次退市要約收購的目的公司Clean Water Investment Limited（註冊在開曼群島）；2011年3月，Clean Water Investment Limited向新達科技公眾流通股東以0.7新元每股的價格發出現金收購要約，共計支付1.54億新元。
由於鼎暉投資計畫入股三達環境工程（公司前身）的價款被用於新達科技要約退市並已實際支付，經與藍偉光夫婦協商，雙方同意由鼎暉投資（2011年10月已在Clean Water Investment Limited層面“退股”）通過清源中國實現對三達環境工程（即三達膜前身）的增資以實現持股落地。目前，清源中國所占三達膜股權比例為34.22%。
據披露，清源中國成立於2011年8月，註冊資本為1萬港元，註冊地為中國香港，由CDH Water Limited全資控股。截至2015年12月31日，清源中國未經審計的總資產為1961.72萬美元，所有者權益為-16.07萬美元。不過，若三達膜成功實現A股IPO，則清源中國無疑將獲益頗豐。
三達膜業務穩中有增
三達膜是國內領先的以膜技術應用為核心的工業分離純化、膜法水處理和環境工程專業服務綜合解決方案提供商和水務投資運營商。公司2013至2015年的營業收入較為穩定，分別達4.26億、4.74億、4.66億元；淨利潤則呈小幅增長趨勢，分別為8940萬、8276萬、1億元。
不過，三達膜的應收賬款規模也比較龐大。預披露檔顯示，2013至2015年，公司期末應收賬款帳面值分別為2.05億、2.7億和2.78億元，占同期期末流動資產的比例分別為48.71%、52.94%和47.69%，占比較高。
三達膜解釋稱，膜技術應用業務中的工業分離業務和膜法水處理業務一般按照工程或設備銷售安裝調試進度分階段收款，一般情況下，在收入確認時點將確認約占合同金額40%的應收賬款。同時，如客戶未及時付款也將形成應收賬款。
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