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中植系演活了“二股東”

中国证券网
2016-03-31 10:04

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中植資本潛伏近三年賺取數倍收益,中植系用教科書式的操作演繹了如何做一名合格的二股東。昨日,中南重工公告稱,公司第二大股東中植資本於3月28日簽署股權轉讓協議,將其持有的12.78%公司股權轉讓給中融鼎新,手握19.1億元全身而退。在分析人士看來,類似中植系這樣擁有大量資源的資本方,儘管在上市公司中只是二股東,但其憑藉著敏銳的操作與資源的整合,正以更多方式參與上市公司治理和資本運作。

轉讓股權兌現收益

據中南重工的公告,中植資本將中南重工12.78%股權轉讓給中融鼎新的每股轉讓價格為20.23元,轉讓價款總計19.1億元。交易完成後,中融鼎新成為中南重工新的第二大股東;中植資本則不再持有中南重工股份,其子公司常州京控尚持有5.52%,其一致行動人嘉誠資本尚持有1.63%。

回溯中植系進駐中南重工的歷程,2015年1月23日,中南重工以發行股份及支付現金的方式,作價10億元向包括中植資本在內的原股東方收購大唐輝煌100%股權,並向常州京控發行股份募集不超過1.74億元配套資金。憑藉著早年的潛伏、參與配套募資及此前接受中南重工大股東轉讓股權,中植系一舉拿下中南重工的“第二把交椅”,合計持股比例為19.93%。

查閱大唐輝煌股權沿革史,2011年4月25日,大唐有限(即大唐輝煌前身)進行增資,嘉誠資本以單價3.46元/出資額參與增資。2013年7月,大唐輝煌以7.97元/股的價格增發股份,中植資本直接出面斥資1.9億元認購2384萬股,持股比例為25%。

僅考慮中植資本的投資路徑,從2013年7月投資大唐輝煌,加之此後受讓中南重工大股東的1751.55萬股持股,其總計耗資約為3.4億元,以最新出讓股權給中融鼎新的總價19.1億元計算,中植資本在不足三年的時間裡投資收益率高達461.76%。

低調潛伏積極謀事

在業內人士看來,中植系作為不顯山露水的二股東,看似低調,但實際上在資本運作中扮演著極其重要的角色,對上市公司起到了產業整合、提升治理、倒逼重組、啟動潛能等功用。

回溯中南重工近幾年的發展歷程,不難發現中植系進入後的巨大變化。中南重工原本的業務主要是工業金屬管件及壓力容器的研發、生產和銷售,但借助收購大唐輝煌,實現了先進生產製造與文化傳媒產業並行的“雙主業”轉變。而在對大唐輝煌重組期間,中植系便與中南重工合資成立文化產業並購基金,總規模不超過30億元。此後,中南重工對文化傳媒的熱情一發不可收拾。2015年1月,公司宣佈以定增及支付現金方式,作價8.7億元購買移動遊戲代理和運營商值尚互動100%股權。4月,公司又宣佈與千易志誠的股東常繼紅、呂威、中南文化基金簽訂股權轉讓協議書,2.6億元收購千易志誠100%股權,千易志誠主營業務為藝人經紀與電影、電視劇的策劃、投資。

上述業內人士認為,中植系擁有大量的資源,但出於對種種限制的考慮,其通過“二股東”這樣一個微妙的位置,縱橫捭闔,左右逢源。

悄然構建資本帝國

事實上,中植系憑藉著一個個類似中南重工的案例運作,在資本市場已然構建起一個規模龐大的資本帝國。

僅以2016年至今的短短3個月來看,中植系的資本動作便有不少。3月25日,贛鋒鋰業宣佈和中植投資、安靠電源及其股東許玉林簽訂《投資意向書》,擬以增資的方式合計向安靠電源投資2億元,其中中植投資擬投資0.95億元。

此前的1月23日,金證股份宣佈以42.13元/股的價格向聯禮陽、公司員工持股計畫等7名特定物件發行6503.68萬股,募集逾27億元資金,其中中植系掌門人解直錕曲線控制的飛鵬投資掏出6億元認購1424.16萬股。

更早的1月13日,*ST海龍推出重組方案,以33億元的價格收購妙聚網路和上海靈娛兩家網路遊戲公司。根據方案,中植系早已持有這兩家公司不少股權,並很早就與其簽訂了上市對賭條款。

在重組項目中,中植系多以參股方式完成並購,或者收回部分現金。通過參與重組、定增等形式,中植系目前已位居十多家公司前十大股東。在熟悉中植系的投行人士看來,通過多次案例嘗試,中植系已對“二股東玩法”遊刃有餘,在並購重組大勢不減的情況下,其這一模式或將持續展開。

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