這場“史無前例”的資產重組，有望給已經掉出房企第一梯隊的招商地產，帶來新的發展契機。未來上市後的新平臺，將以“招商蛇口”之名，刷新招商地產業務規模，並將成為中國房地產企業轉型的一個新樣本。
持續數月的招商地產重大資產重組案終於迎來了最後的衝刺。11月15日，招商地產發佈公告稱，公司股票於2015年11月16日開市起開始停牌，待證監會公告並購重組委關於重大資產重組的審核結果後複牌。
此前，招商地產公告10名定向增發的對象中，兩家私募被取消。招商地產有關人士稱，因公司重組進程太快，這兩家私募沒有跟上，只能放棄。
小插曲過後，這場“史無前例”的資產重組，有望給已經掉出房企第一梯隊的招商地產，帶來新的發展契機。未來上市後的新平臺，將以“招商蛇口”之名，刷新招商地產業務規模，並將成為中國房地產企業轉型的一個新樣本。
資產重組進入收尾階段
根據招商地產此前公告，此次資產重組涉及兩個方面，一是招商局蛇口工業區控股股份有限公司以23.60元/股的價格吸收原招商地產股東股份；二是向10名特定物件增發股份，發行股份不超過6.36億股，募資金額不超過150億，資金投向旗下多個項目。10名特定物件除了國開金融、華僑城及招商地產員工持股外，其餘七家如易方達、上海鼎暉等均為私募投資基金。
11月11日，招商地產發佈的公告就再融資方案進行了調整，將再融資規模由人民幣150億元縮減至125億元，取消了對易方達海外投資(深圳)有限公司、上海鼎暉百孚財富管理有限公司的配套募資；本次配套發行的認購對象剩下工銀瑞信、國開金融、深圳華僑城、北京奇點領創、興業財富、北京致遠、博時資本，以及招商局蛇口員工持股計畫共計8名。
市場普遍認為，此舉是招商地產重組案進入衝刺收尾階段的一個信號。這個說法也得到了招商地產董事長秘書劉甯的肯定回答。她表示，易方達及上海鼎暉在相關備案、資金調配等方面沒有及時跟進，而招商地產為了能夠實現在年底上市的目標，最終不得不放棄與兩家私募投資基金的配套募資。
有券商人士分析稱，易方達、上海鼎暉最終被剔除在定增物件之外，或與日前監管部門要求的定增物件全穿透政策有關。此前召開的最新一期保薦代表人培訓會議上，監管層強調了三條關於非公開發行的視窗指導意見，其中第二條明確提出，董事會階段確定定增投資者的，若投資者涉及資管計畫、理財產品等，要求穿透披露至最終出資人，明確認購主體人數不能超200人，且相關產品不能分級。
不過，這種說法沒有得到招商地產及上述兩家私募的確認。
11月15日，招商地產再發公告稱，該公司即日起開始停牌，待證監會公告並購重組委關於重大資產重組的審核結果後複牌。據證監會網站披露，上市公司並購重組審核委員會定於11月23日上午召開並購重組委工作會議，將對招商地產並購申請作出審核。
此次並購完成後，招商地產將退市，取而代之的是招商局蛇口重新上市。招商局蛇口總股本規模將達80.374億股，按照23.6元/股的發行價計算，總市值將達到1897億元，招商局蛇口將成為A股市場的又一家“千億企業”。
昔日龍頭房企將重生
曾經一度比肩萬科、保利的招商地產，近幾年受制於保守的財務風格和動盪的人事調整，發展一度陷入困局。去年招商局總裁李建紅上任後，多次提出要做大地產板塊，形成旗下三大業務板塊鼎立的態勢。這一次資產重組，不僅是招商地產為“重返第一梯隊”吹響的衝鋒號角，更是招商蛇口這一新平臺的重生。
這個重生就是，招商蛇口不再是單一的房地產公司，而是將實現園區開發與運營、社區開發與運營、郵輪產業建設與運營三大業務體系。
克而瑞研究中心指出，這次重組後，新平臺招商蛇口規模的實力將指數級放大。將被注入大量優質的土地儲備，且住宅擴張有望加速；而吞併蛇口工業區後，該公司產業地產的實力也將大增。
資料顯示，目前，招商蛇口母公司招商局集團擁有深圳前海自貿區片區3.9平方公里深港現代服務區以及1.17平方公里的前海保稅物流園區。蛇口工業區公司擁有深圳蛇口自貿區片區13.2平方公里土地。
這部分土地位於一線城市，都是核心地段的稀缺資源，若將來得以注入，不僅為招商蛇口帶來了大量的土地儲備，而且優化了目前的土地儲備結構。
吞併蛇口工業區後，招商地產在產業地產領域，無論是土地儲備、運營管理經驗上，還是功能定位和開發模式上，實力都會大幅提升；這種實力增長更多體現在蛇口工業區打造的“產融城一體化”模式功能定位比較高端，具有差異化競爭力。
克而瑞提到，招商地產新的發展戰略為“成為城市升級專家”，而蛇口工業區作為招商地產城市升級的產品，展現了招商地產在建設大型綜合城市功能群落的能力。如果招商地產能夠成功主導建設運營自貿區，或將超越國內所有房企，成為一流的城市升級專家。
李建紅此前也曾表示，招商局蛇口將在現有的產業園區和地產業務基礎上，努力在自貿區配套設施建設、郵輪母港、平臺建設、貿易投資便利化、跨境電子商務、金融改革與互聯網+等領域進行突破創新。
中信建投分析師蘇雪晶、劉璐預估，招商地產將在12 月底之前完成重組，將向千億之路邁進。今年公司在產網融合更進一步，7 月份公司推出全國首家房地產移動互聯網5S 店，招商地產不僅在集團層面的資源稟賦優勢，更看重平臺層面的協同作用，這將形成乘數效應促進公司全方位發展。
國海證券分析師代鵬舉也指出，招商蛇口在“大招商+大協同”戰略下產業間互動加速：綜合實力強大的招商局集團存在對現有資源整合與優化的動力，旗下各類資源的盤活利用將有利於招商局蛇口控股對內實現資源互補，對外構建獨特的競爭優勢，未來“產融網城”的多業態互動將促進招商局蛇口控股實現跨越式發展。
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