海翔藥業將定增募資規模由20.75億元減少到11.3億元，泛海控股則從120億元“腰斬”至57.5億元，永泰能源更是由150億元直接“縮水”為49億元……近期，上市公司大幅調降定增募資規模幾近常態。對此，有接受採訪的人士表示，雖然“縮水”仍堅持定增的公司，應是對自身發展及前景抱有信心。
昨日，海翔藥業公告，綜合考慮自身實際情況及近期證券市場變化，為保證本次非公開發行順利推進，公司定增股票數量由不超過1億股調整為不超過5445.78萬股，募資規模相應的由20.75億元減少到11.3億元，並放棄了原募投項目中的“染料產業升級及配套項目”。
此前8月17日海翔藥業披露的定增預案顯示，公司擬以不低於20.75元/股的價格定增不超過1億股，募集資金不超過20.75億元，用於原料藥及中間體CMO中心擴建項目（4億元）、年產30億片（粒）固體製劑技改專案（3.5億元）、醫藥綜合研發中心（1.5億元）、醫藥中試車間技改項目（9000萬元）、染料產業升級及配套項目（9.45億元）、環保設施改造項目（1.4億元）。
海翔藥業絕非個案。10日，泛海控股、永泰能源同時公告“大幅縮水”的定增修訂方案。其中，泛海控股的定增募資規模從120億元大幅下降至57.5億元，體現在募投專案上則是直接取消了50億元增資民生證券、將償還金融機構借款由20億減少為7.5億元；永泰能源則在調低發行價格的同時，將定增股票數量由28.04億股降低至12.31億元，導致募資金額由150億元大幅縮減為49億元。此外，華東重機等也宣佈調降定增募資規模。
相較於“縮水”發行，新大洲A、銀之傑、紅相電力等公司更是直接終止定增。
從“縮水”發行到終止定增，昔日炙手可熱的定增市場開始入冬，定增再融資開始回歸理性。“隨著去杠杆化，參與各方的利益訴求點開始分化，收益預期的降低導致定增市場開始回歸理性，現在定增市場熱度已經大為下降。”某券商人士分析指出，“從買方市場看，二級市場的價格大幅下滑拖累一級半市場，買方的收益大大縮水甚至於浮虧，導致買方的參與認購意願大大降低，不再願意主動入彀；從賣方市場看，同樣因為二級市場價格的降低，定增賣不出好價錢，同樣募資規模下勢必股份稀釋嚴重，上市公司只要不是資金特別緊張，增發股份的意願必然大為降低。”
一位專門從事定增業務的業內人士進一步解釋稱，一個定增方案往往涉及上市公司、投資公司、單個投資人、信託公司、銀行等眾多參與方，隨著銀行去杠杆及審核力度加大，導致買方公司拿到配資的額度降低或者很難拿到配資，出資人投資收益就達不到預期；而面對去杠杆化，出資人不僅在18個月的投資週期（12個月的鎖定期+6個月的退出期）內投資風險大為增加，而且面臨“補倉”的新問題，隨著不斷補倉，杠杆率被不斷拉低，投資收益也就不斷下降。二級市場行情不振，買賣雙方的期望不能吻合，在利益訴求不能滿足的情況下，各方的參與意願不斷降低。“實際上，只要有一個參與方熱情不高，就會導致定增市場受損。”
“我們還是看好那些‘縮水’進行定增的公司，說明公司還是非常看好自身發展和前景的。”上述人士同時表示，“從我們參與的定增專案及對實體經濟的瞭解來看，到年底，很多公司‘說好的業績’可能都會成為鏡花水月。如此情況下，面對投資者，上市公司即便能募到資金也會倍感燙手，很多公司就乾脆終止或者延期定增了。而那些堅持‘原價’推行定增的公司，儘管規模打折，但對其募投項目前景仍是有信心的。”
昨日，海翔藥業公告，綜合考慮自身實際情況及近期證券市場變化，為保證本次非公開發行順利推進，公司定增股票數量由不超過1億股調整為不超過5445.78萬股，募資規模相應的由20.75億元減少到11.3億元，並放棄了原募投項目中的“染料產業升級及配套項目”。
此前8月17日海翔藥業披露的定增預案顯示，公司擬以不低於20.75元/股的價格定增不超過1億股，募集資金不超過20.75億元，用於原料藥及中間體CMO中心擴建項目（4億元）、年產30億片（粒）固體製劑技改專案（3.5億元）、醫藥綜合研發中心（1.5億元）、醫藥中試車間技改項目（9000萬元）、染料產業升級及配套項目（9.45億元）、環保設施改造項目（1.4億元）。
海翔藥業絕非個案。10日，泛海控股、永泰能源同時公告“大幅縮水”的定增修訂方案。其中，泛海控股的定增募資規模從120億元大幅下降至57.5億元，體現在募投專案上則是直接取消了50億元增資民生證券、將償還金融機構借款由20億減少為7.5億元；永泰能源則在調低發行價格的同時，將定增股票數量由28.04億股降低至12.31億元，導致募資金額由150億元大幅縮減為49億元。此外，華東重機等也宣佈調降定增募資規模。
相較於“縮水”發行，新大洲A、銀之傑、紅相電力等公司更是直接終止定增。
從“縮水”發行到終止定增，昔日炙手可熱的定增市場開始入冬，定增再融資開始回歸理性。“隨著去杠杆化，參與各方的利益訴求點開始分化，收益預期的降低導致定增市場開始回歸理性，現在定增市場熱度已經大為下降。”某券商人士分析指出，“從買方市場看，二級市場的價格大幅下滑拖累一級半市場，買方的收益大大縮水甚至於浮虧，導致買方的參與認購意願大大降低，不再願意主動入彀；從賣方市場看，同樣因為二級市場價格的降低，定增賣不出好價錢，同樣募資規模下勢必股份稀釋嚴重，上市公司只要不是資金特別緊張，增發股份的意願必然大為降低。”
一位專門從事定增業務的業內人士進一步解釋稱，一個定增方案往往涉及上市公司、投資公司、單個投資人、信託公司、銀行等眾多參與方，隨著銀行去杠杆及審核力度加大，導致買方公司拿到配資的額度降低或者很難拿到配資，出資人投資收益就達不到預期；而面對去杠杆化，出資人不僅在18個月的投資週期（12個月的鎖定期+6個月的退出期）內投資風險大為增加，而且面臨“補倉”的新問題，隨著不斷補倉，杠杆率被不斷拉低，投資收益也就不斷下降。二級市場行情不振，買賣雙方的期望不能吻合，在利益訴求不能滿足的情況下，各方的參與意願不斷降低。“實際上，只要有一個參與方熱情不高，就會導致定增市場受損。”
“我們還是看好那些‘縮水’進行定增的公司，說明公司還是非常看好自身發展和前景的。”上述人士同時表示，“從我們參與的定增專案及對實體經濟的瞭解來看，到年底，很多公司‘說好的業績’可能都會成為鏡花水月。如此情況下，面對投資者，上市公司即便能募到資金也會倍感燙手，很多公司就乾脆終止或者延期定增了。而那些堅持‘原價’推行定增的公司，儘管規模打折，但對其募投項目前景仍是有信心的。”
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