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資金現外流 東南亞股市波動風險上升

新華財金 中国财富网
2018-05-02 09:04

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在剛剛結束的4月最後一周中,歐洲和亞洲大部分地區的股市出現反彈趨勢,美股也逐步趨穩,與此同時東南亞股市卻出現明顯下行趨勢,其中印尼雅加達綜合指數累計下跌5%,越南胡志明綜合指數和老撾基準股指累計跌幅也超過4%,馬來西亞基準股指和泰國證交所指數累計跌幅也超過0.6%。

彭博最新監測資料顯示,由於投資者觀望情緒升溫,上述東南亞部分股市暫時出現較大規模的資金外流。而目前業內機構對於東南亞股市的後市展望也出現分歧,較多的機構認為資金外流可能僅是暫時現象,待美國金融市場進一步穩定後,東南亞市場也可能隨之趨穩;但也有觀點認為,東南亞股市出現進一步波動的風險正在上升。

東南亞股市後勁不足

從4月25日開始,東南亞股市出現較大規模的波動。4月25日,印尼股指出現17個月來的最大跌幅,當日菲律賓股指也收於一年來最低水準。4月26日,越南股市也出現2個多月以來的最低收盤點位。

摩根士丹利東盟指數在4月下跌0.5%,這是該指數自2016年11月結束的連續4個月最長連跌以來,首次出現三連跌。

形成鮮明對比的是在去年和4月最後一周之前,東南亞股市表現亮眼。在此之前業內機構和投資者普遍預計東南亞股市在2018年會繼續表現強勢。

在去年,越南股市和菲律賓股市分別出現高達48%和25%的漲幅,越南股市更是在4月初攀升至新高。

但就在上周,由於美國國債收益率上漲、美元走強,促使了外國投資者開始減持新興市場股票,此前股市的持續攀高,也一定程度上加劇了投資者對風險資產拋售的情緒,東南亞股市成為“重災區”。

彭博分析師指出,資本外流或是推動此次東南亞股市下跌的主要因素。特別是印尼和泰國因各種原因,遭遇了東南亞最大的海外資本外流。

投資前景或分化

對於東南亞市場的投資前景,業內機構認為,未來國別、行業等投資前景將出現分化。

未來資產管理證券研究主管Taye Shim指出,投資者緩步削減新興市場上以美元為融資貨幣的利差交易,此前有關美國通脹和債券供應的擔憂、加上美債收益率隨後飆升,導致美元全線上揚。特別是對於東南亞市場而言,外國投資者一直在拋售高風險資產,僅對於印尼市場,其4月資金外流規模接近7萬億盧比。

瑞銀認為東南亞市場發展前景向好,而2018年將繼續保持對東南亞市場的樂觀態度。瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監胡一帆指出,受惠於“一帶一路”政策對於東南亞國家的經濟提升作用,加之中國產業結構升級使得東南亞各國成為低附加值產業的聚集地,這些都為包括泰國、菲律賓、印度等在內的東南亞乃至南亞國家發展帶來助益。但她同時也指出東南亞市場潛藏的風險,預計今年下半年東南亞國家會普遍加息;此外隨著美聯儲加息週期的開展,全球資本流動方向上,或許不會繼續停留在新興市場國家。

高盛將新加坡和菲律賓股市評級上調,但將泰國股市評級下調為減持。高盛指出,在疲軟的2017年過後,新加坡市場的利潤料將溫和增長。菲律賓股市在過去6個月表現雖然落後于整體水準,但仍算強勁,這是上調評級的主要原因;泰國股市方面,銀行股基本面惡化,消費貸款資產品質已經惡化,利潤增速在亞洲地區排在末尾,故不太看好該國股市。
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