創業板傳媒公司近五成半年報預降 市值縮水超兩成

2017年上半年，A股創業板整體業績增速回落，其中傳媒板塊尤為嚴重，延續一季度頹勢，不少公司業績、估值雙降。截至7月17日，36家創業板傳媒公司中，近五成預告今年半年報淨利潤同比下滑。其中，樂視網(300104)、全通教育(300359)出現了自上市以來的首度半年報虧損。27家創業板傳媒公司估值水準出現不同程度下降，而整個傳媒行業估值水準已接近2014年低位水準。

業績承壓下，行業個股走勢普遍低迷。創業板傳媒板塊中，僅2017年上市的次新股宣亞國際（300612）年漲幅為正，其餘公司均出現下跌。其中，暴風集團(300431)、天龍集團(300063)、幸福藍海(300528)今年以來跌幅已近50%，這3家公司上半年淨利均預告下滑。值得一提的是，2017年以來，創業板傳媒板塊整體市值降低逾1200億元，縮水超過兩成。

明星公司業績不達預期是傳媒業整體業績增速下滑的重要原因。樂視網上半年業績預虧逾6億元；掌趣科技（300315）上半年淨利預降20%至50%；東方財富（300059）預計上半年業績同比下滑10.93%至34.68%；順網科技（300113）期內淨利潤預計同比下降0%至20%。

分行業來看，子行業中影視動漫板塊表現稍好，創業板6家影視動漫公司中4家業績預增。其中即包括民營影視巨頭公司光線傳媒（300251）和華誼兄弟（300027）。不過，兩家公司今年以來股價分別下跌18.89%、26.92%。光線傳媒儘管一季度利潤略有下滑，但二季度業績大幅增長，該季度利潤同比增幅預計超過55%，上半年預計同比增長10%至30%，盈利3.54億元至4.18億元。期內公司參與投資、發行並計入半年報票房的影片共7部，總票房為13.83億元，電影業務收入較上年同期有所增長，但利潤較上年同期小幅下降。另外，光線傳媒上半年電視劇收入將同比大幅增長。

華誼兄弟上半年預計盈利3.94億至4.84億元，同比增長30%至60%。其中，今年上半年非經常性損益淨額約為3.39億元，上年同期為2.33億元。該期非經常性損益主要為政府補助及獎勵、出售銀漢科技部分股權取得的投資收益、繳納出售北京掌趣科技股份有限公司部分股份應交稅費及其他營業外收入和支出。另外，公司透露，馮小剛執導電影項目《芳華》正在製作中，預計2017年國慶檔上映。此外，唐德影視（300426）、華策影視（300133）也預計上半年業績出現增長。中泰證券分析師認為，影視公司受行業特性影響，大部分利潤於下半年確認，龍頭公司業績確定性較高，下半年有望迎來業績釋放。

互聯網資訊服務板塊則整體半年報業績表現稍弱，創業板10家互聯網資訊服務公司中6家淨利潤增長為負。其中，樂視網、三五互聯（300051）、東方財富、暴風集團、順網科技、三六五網（300295）均預告業績下滑。