深度分析

從“保持中性”到“鬆緊適度” 明年穩健的貨幣政策將保持流動性合理充裕

中国财富网
2018-12-24 10:37

已收藏


中央經濟工作會議明確,明年繼續實施穩健的貨幣政策,並提出穩健的貨幣政策要鬆緊適度,保持流動性合理充裕。

改善貨幣政策傳導機制 解決融資難融資貴難題

穩健是近年來貨幣政策不變的基調。去年中央經濟工作會議強調,穩健的貨幣政策要保持中性,管住貨幣供給總閘門,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長,保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

今年的會議則明確,宏觀政策要強化逆週期調節,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,適時預調微調,穩定總需求。會議同時指出,穩健的貨幣政策要鬆緊適度,保持流動性合理充裕,改善貨幣政策傳導機制,提高直接融資比重,解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題。

“明年貨幣政策執行基調已經發生了可察覺的變化,雖然表述上仍是‘穩健的貨幣政策’,但執行上已‘偏向靈活’。”中國社科院金融政策研究中心主任何海峰向記者表示。

會議強調,保持流動性合理充裕,改善貨幣政策傳導機制。中信證券分析稱,在目前信用擴張受阻的情況下,改善貨幣政策傳導機制的目標在於促進信貸擴張,貨幣信貸和社融增速的企穩和回暖是自然而然的結果。

為了保持流動性合理充裕,貨幣政策會運用哪些工具?對此,交通銀行首席經濟學家連平表示,包括定向降准以及貨幣市場投放流動性的一系列創新工具,甚至運用一些傳統工具,比如再貸款等,將定向地支援金融機構擴大對小微企業和中小民營企業的融資支持;同時,將運用相關工具,針對性地降低對金融機構的融資成本。通過實現金融機構融資成本的利率水準的下降,給中小民營企業和小微企業提供更加低成本的融資。

調整優化金融體系結構 完善金融基礎設施

會議還提出,明年要以金融體系結構調整優化為重點深化金融體制改革,發展民營銀行和社區銀行,推動城商行、農商行、農信社業務逐步回歸本源。要完善金融基礎設施,強化監管和服務能力。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼認為,上述要求的提出,主要為了緩解小微、民營企業融資難、融資貴問題。因為中小金融機構和小微、民營企業有天然的相容性。城商行、農商行、農信社的主要客戶群體也是中小微企業和個人,而且這類機構對當地情況更瞭解、紮根更深,決策鏈條相對比較短、市場反應更快,因此更適合小微、民營企業融資“短平快”的特點。

針對會議提出的“推動城商行、農商行、農信社業務逐步回歸本源”,董希淼認為,要推動形成廣覆蓋、多層次、差異化的銀行機構體系。而如果按照這個標準衡量,很有必要進一步有序擴大市場准入,促進小型銀行的健康發展。

“針對當前存在的民營企業、小微企業結構性融資難問題,究其根本在於我國金融領域供給結構和需求結構匹配度差。”民生銀行研究院金融研究中心主任王一峰認為,會議指出將深化金融體系改革,其中一項舉措就是“發展民營銀行和社區銀行”,這有利於形成多元化的金融服務供給主體,滿足多層次、不同產權結構的融資需求,提高金融資源可得性,減輕民營、小微企業融資難融資貴問題。

與往年相比,此次會議並未提及匯率問題。對此,中國金融四十人論壇高級研究員管濤認為,這意味著至少從國家層面而言,匯率目前不是非常突出的問題,也顯示出政府對於人民幣匯率穩定的信心。

“雖然當前人民幣匯率接近心理關口,但是與2016年底相比,面臨的壓力已經減輕。”管濤認為,決定人民幣匯率中長期走勢的因素還是在於我國基本面,人民幣依然是一個非常有潛力的貨幣。
評論區

最新評論

最新新聞

新華財金周刊

點擊排行