持續了近一年的萬科股權之爭尚未塵埃落定，依然處於“敏感時期”。
11月19日，剛從摩洛哥參加完聯合國馬拉喀什氣候大會的王石現身大理，參加萬科的媒體交流會，以一句“我相信資本是有溫度的”給殘酷資本博弈的市場籠罩了一層溫情脈脈的面紗。
資本的衝突對抗摩擦生溫
資本向來被市場認為是嗜血、冷酷的，“溫度”從何而來？怎麼才來？
從何而來的問題相對比較簡單、明瞭。當前股權結構下的利益衝突與博弈將被動產生溫度，甚至有可能讓夾在各路力量中間的萬科無意中感到陣陣溫暖。簡言之，多方博弈下，王石團隊的分量會在未來利益格局中日益吃重。
目前，在流通股中，華潤持有16.83億股、寶能系持有27.6億股、安邦持有5.02億股、萬科管理層通過控制的資管計畫合計持有7.86億股，再加上恒大持有的10.43億股，五方力量合計持有萬科A股流通股67.74億股，占總流通股的69.76%。
三大外來資本中，除了安邦明確表態支持萬科外，寶能系則明確反對，甚至曾提出過罷免全體董事的議案，而恒大的態度則是模棱兩可，目前還看不太分明。對於恒大的持股，王石在11月19日的媒體交流會上也是“避而不談”。
因此，王石需要的“溫度”的提供者蓋是寶能系和恒大。這兩家的經營模式部分相似，都有著“地產+保險”的明顯特徵，而且都是民營企業，屬於老闆一人說了算的那種。因此，姚振華和許家印是有能力給王石所要的“溫度”的，但關鍵是會不會給的問題，說白了就是“溫度”怎麼來的問題！
要獲得“溫度”怎麼來的答案，就要看提供者即姚振華、許家印的訴求。可以說，這兩位老闆的訴求都比較複雜，筆者也只能撿主要的說！
王石在此次媒體交流會上指出了資本的兩大訴求。“我們發現各路資本都在對萬科感興趣，無非有兩種情況，一種是它是一個很價值的殼，在殼上做文章；第二種是“唐僧肉”，認為經營的好。我想對萬科，應該這兩種情況都存在。”王石說。
王石對資本兩大訴求的總結很到位，不過也忽略了另外的情況：有些資本可能是想渾水摸魚、漁翁得利、掙得話語權去談判別的交易，或者是看準時機、博取股票差價。這一類資本的真正目的可能不是要殼或是把萬科當做“唐僧肉”做長期價值投資，而是為了“賺快錢”、“做交易”。
財新曾報導過這樣一個細節，“深圳市政府此前同意將地方國企深深房( 000029.SZ )這一“殼資源”給予恒大，交換條件是恒大退出萬科股權之爭，將其所持萬科股份轉予另一家當地國企深圳地鐵。但恒大初時應允，如今似有反悔，與其“盟友”持續增持萬科，合計持股或超10%。”
如果上述說法屬實，持有萬科多少的股權成為恒大與深圳市政府博弈的籌碼。這個就不是資本市場的普遍玩法，其後的訴求簡直複雜極了！
而寶能系介入萬科的主要訴求則是整合地產業務，可能還會從排名靠後一舉躍至第一；注入資產、獲得投資收益等。
共容利益熄滅紛爭
訴求解決之前，雙方則需要態度的緩和，至少不能再是劍拔弩張，見面就掐個你死我活的態勢。為了獲得“資本的溫度”，11月19日，王石再度對姚振華隔空喊出“兩個道歉”。
“我做的不合適的，我會及時糾正、改進，比如對姚振華先生，大家都認為我說的‘野蠻人’，我記得在臨時股東大會上我站出來公開道歉；比如在天山的喊話‘不歡迎民營企業成為萬科大股東’這種誤導，我無條件道歉。”
（針對這兩個道歉，筆者認為蓋是輿論壓力所致。首先“野蠻人”一說來自布賴恩·伯勒的《門口的野蠻人》，被華爾街用來形容那些不懷好意的收購者，這只不過是一個資本術語，而因為國內的翻譯被認為帶有不尊重人的貶義色彩，這又是一個水土不服在華爾街詞彙吧！；另外‘不歡迎民營企業成為萬科大股東’這句話雖然有誤導，但是國內環境之下，有多少企業不想有一個超大實力的國資股東？）
南玻A（000012.SZ）近日出現的高管辭職事件，以及與大股東寶能系的戰況不斷升級，多少給萬科的管理層敲響了警鐘，畢竟寶能系也曾提出過罷免萬科現任全體董事的提案。萬科會否成為第二個南玻A？王石對此並沒有多說，“不想做過多評論”，但他還是主動提到了南玻A高管集體辭職事件。
但王石下麵的一句話貌似暗示股權之爭已有轉機，他說，“我想有信心談未來兩年、三年的規劃。如果我們所堅守的文化因為資本“強暴”，那就是這種文化太脆弱，我們相信中國的改革開放，中國的未來，萬科扮演就是中流砥柱的角色。”
在眾多的講話中，王石也透露了股權之爭的一個可能的解決之道：走混合所有制企業道路。“在中國未來的發展中，我相信大型國有企業在中國相當長的時間佔據主要的位置，我們民營企業也會繼續蓬勃發展，混合所有制企業也會做一種嘗試、資源整合的重要的力量，萬科選擇就是這種。”王石說，混合所有制一個重要的力量就是民營企業，我根本沒有道理反對民營企業，根本上萬科風格就是民營企業。
值得注意的是，萬科目前已經是混合所有制企業，王石管理團隊如何走出新股權結構下的新型混合所有制模式，也是一個不小的挑戰，各方訴求是否都能有效解決才是關鍵。因此，王石最後指出，“我相信資本是‘有溫度的’。”因為，無論是混合所有制還是收購深地鐵資產，萬科每一件大事都需要資本支援的那抹“溫度”。
對此，王石是“樂觀”的。其稱，“對中國的發展、民營企業，對萬科所嘗試的混合所有制企業，我是樂觀的。”
也許，持續一年的萬科股權之爭也快有了解決之道！畢竟，離開了企業家的資本，又怎樣讓自己的利益最大化呢？
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