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雖然中國股市潰敗,但分析師堅定看漲利潤信心不移

新華財金 彭博
2018-07-11 10:13

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中國股市已經便宜到連上海證券交易所都無法可忍的地步了。

儘管自1月見頂以來,中國股市市值已經蒸發超過2萬億美元,估值也跌至兩年低點,但對上市公司財務狀況的樂觀情緒依然存在。根據彭博彙編的資料,分析師預測,滬深300指數成份股公司2018年將實現平均16%的利潤增長,將是八年來的最快利潤增速。該指數的成份股公司主要業務在中國,受人民幣匯率下跌的影響較小。

企業盈利保持韌性的跡象可能會讓投資者感到安慰。經過近期的拋售之後,中國股市已經淪落到全球表現最差的市場之列。與此同時,在中國經濟料將創出1990年最低增速之際,信貸形勢收緊和與美國的貿易糾紛也給經濟帶來風險。

盛集團駐香港的首席中國策略師 Kinger Lau表示,“恢復信心可能需要時間,但我們認為強勁的基本面將提供一些支撐,特別是考慮到估值水準的情況下。市場最終會對中國股市變得更樂觀一些,證明企業仍然良好的跡象將是下一個催化劑。”

高盛策略師表示,由於在滬深300指數中占比約10%的能源和原材料公司業績反彈,在他們跟蹤的亞太除日本外的市場中,今年中國企業的利潤增速將位居榜首。根據彭博指數,雖然6月份大宗商品價格下跌,但平均價格仍同比上漲7.2% 。

中國的大型保險公司也幫助鞏固了利潤增長的前景,因為有跡象顯示儘管監管更加嚴格,但它們轉向長期產品的做法正在取得成效。分析師已將滬深300指數中第一大股票中國平安的每股收益預期提升至歷史新高。

不是所有人都相信中國上市公司的業績會如此之好,或者說基本面更強勁會提升中國股市。摩根士丹利策略師上個月下調了他們的預期,預計2018年滬深300指數成份股的利潤增長僅為9%,低於先前估計的12%。他們還預測該指數將跌入熊市,並且明年都不太可能復蘇。

在第二季度業績報告期即將開始之際,股市的低估值已經吸引一些投資者入市抄底,週一滬深300指數大漲2.8%,創出2016年8月以來的最大單日漲幅。

Saxo Capital Markets駐悉尼的市場策略師Eleanor Creagh說,股票交易價格低於其內在價值,這意味著消費和科技等行業都有機會,但“投資者此刻必須保持謹慎。”


Source: Bloomberg | Translated by Coral Zhong
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