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中航工業重組發動機資產 千億專項呼之欲出

中国证券网
2015-10-08 09:18

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中航工業旗下“發動機三兄弟”中航動力、成發科技和中航動控,國慶日前最後一個交易日連袂停牌,並先後公告稱,接到實際控制人中航工業電話通知,因涉及中航工業航空發動機相關資產重組整合,尚需研究制定相關方案,公司股票自2015年10月8日繼續停牌。

分析人士稱,這意味著傳聞已久的“飛發分離”呼之欲出,中航工業航空發動機相關資產通過重組整合有望單獨成立公司。隨著這一大幕的拉開,自2012年起便開始醞釀的航空發動機重大專項落地的腳步也已漸行漸近。

“飛發分離”呼之欲出

作為我國航空發動機研發製造領域的主力軍,停牌的中航動力、中航動控和成發科技均為中航工業集團旗下目前主要從事發動機業務的三家上市公司,被譽為“發動機三兄弟”,分別定位為航空發動機資產的整機、控制和零部件平臺。

中航動力是我國航空發動機整機業務的龍頭,成為中航工業發動機整合平臺的預期最強烈。公司曾參與國內多個新型航空發動機的科研、製造任務,如“秦嶺”發動機和“太行”發動機等。2014年6月,公司完成重大資產重組,增加了黎明、南方、黎陽動力三家擁有發動機整機業務的公司,集成了我國航空動力裝置主機業務的幾乎全部型譜。

中航動控是我國航空發動機控制系統唯一供應商,航空發動機控制系統業務占公司收入60%以上。已與通用、羅羅、賽峰、霍尼韋爾、漢勝等國外航空工業巨頭建立合作關係,在航空發動機燃油泵、滑油泵、輔助動力裝置的研製中深入合作,不斷提升產品國際核心競爭力。

成發科技則主要生產航空發動機零部件,產品體系包括軍品和非軍用航空發動機衍生產品兩大部分。

早在2014年年初,就有傳言稱,中航工業將整合旗下航空發動機及燃氣輪機整機研發製造資產,單獨成立公司。隨著三家上市公司紛紛發佈停牌公告,並稱“涉及中航工業航空發動機相關資產重組整合,尚需研究制定相關方案”,“飛發分離”已經呼之欲出。齊魯證券表示,這相當於把航空發動機提高到了與飛機相同的層次,從國家層面予以關注,其發展將得到強有力的保障。

航空發動機研製技術,難度大,風險高,投入多,週期長,被譽為飛機製造“皇冠上的明珠”。目前世界上僅有英、法、美、俄、中5個國家可獨立研製航空發動機。但我國航空發動機以引進為主,民機發動機全部來源於國外進口,自主研發能力落後。業內人士表示,將航空發動機獨立於整機製造之外,是符合國際慣例的做法。對於發動機製造商而言,能夠有更大的靈活性,並使研發效率最大化。

重大專項呼之欲出

隨著中航工業發動機資產重組整合拉開大幕,自2012年起便開始醞釀的航空發動機重大專項落地的腳步也已漸行漸近。預計該專項投資規模達千億元,將用於支持國產航空發動機的自主研發與製造。

此前,航空發動機專案首次寫入了2015年的政府工作報告。報告提出,要實施航空發動機、燃氣輪機等重大專案,加大國防科研和高新技術武器裝備建設力度。

中航工業南方集團董事長彭建武認為,從國家戰略層面推進實施航空發動機重大專項,符合航空發動機發展規律,目前正是全面振興航空發動機產業的有利時機。

齊魯證券指出,類似於大飛機專項與中國商飛的關係,預計此次航空發動機業務整合與航空發動機重大專項關係密切。預計重大專項是千億規模,其投資週期可能縮短至10年以內,甚至達到5年,投資強度大幅提高。預計這樣的投資規模應可持續20年或更長,在未來20年的時間裡,中國最終在航空發動機領域的投入將可能多達3000億元,必將帶來航空發動機行業的一次快速發展和進步,對於我國整個航空發動機行業來說具有巨大的推進作用。

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